《运筹帷幄》现时本栏短线、中线与长线的证券投资组合实际持货量分别为37.5%、56.25%和35%，局势则分别属于显着向淡、中性和显着向淡。本栏认为，本月美国联储局加息的可能性并不大，金融市场的焦点将从会否加息转为何时减息和减息的幅度。然而，中东地缘政治变化引发的能源价格波动，乃遏制美国联储局快速放宽货币政策的主要因素。中东局势持续紧张，直接推高国际原油与天然气价格。须知油价若大幅上扬，将直接推高消费者物价指数，增添通胀。此外，红海航道受阻和地缘冲突导致全球航运保费上涨、航程拉长，推高商品价格与零售价格，限制了美国联储局短时间内大幅降息的空间。

　　美国经济方面，非农业就业新增职位增长放缓，失业率呈现温和上升趋势，显示高利率已有效抑制劳动力过热，为货币政策转向提供支持。另一方面，核心个人消费支出和服务业通胀下降速度放缓，加上能源价格回升，可能会引发通胀。至于美国消费状况与第三产业表现，未有急剧衰退的迹象，降低了美国联储局紧急降息的逼切性。大家都知道，美国总统特朗普强烈渴望较低的利率环境，以减轻民众楼宇按揭的压力，刺激经济增长，并提振执政民调。尽管行政部门倾向降息，美国联储局仍能维持高度独立性，决策上严格坚持数据导向，并耐心等候开启降息周期的良机。《经济通及交易通首席顾问　梁业豪》（网站：www.BennyLeung.com）
　
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