《运筹帷幄》现时本栏短线、中线与长线的证券投资组合实际持货量分别为50%、37.5%和27.5%，局势则分别属于向好、向淡和显着向淡。美国经济数据公布当然会直接影响美国联储局会否于本年底前决定进一步加息，相信近日中东再度紧张的局势令油价无法显着再跌，亦属于市场高度关注的事宜。油价居高不下，当然会推高美国通胀；而国际货币基金组织预计2026年整体通胀约为3.6%，核心通胀则须待2028年中才会跌近2%目标。高油价透过运输与食品的成本二次传导，增大利率最低限度维持于高位的风险。另一方面，对11月美国中期选举而言，经济与生活成本已成为了选民最关注的议题。共和党面临战争推高油价，油价推高通胀的政治压力，其国会两院控制权正面对威胁。

　　我们有理由相信，美股大户早已就油价高企与通胀可能升温作好部署，因机构投资者与对冲基金本年大举增持能源股及其ETF，部分大型基金甚至考虑收购美国页岩油资产，以锁定供应。同时，因利率波动与能源供应的不确定性，对冲基金的美股净好仓水平巳降至历史低位，资金从成长股流向实体经济股与防守股。整体而言，中东紧张局势令油价难以显着回落的事实，已无可避免地推高了通胀，并成为中期选举的核心不利因素。本栏认为，虽然市场内的大户已经为此作好准备，降低投资风险，但若美伊战事升级，依然有可能引发更难控制的通胀和更激烈的市场波动，大家不得不多加提防。《经济通及交易通首席顾问　梁业豪》（网站：www.BennyLeung.com）
　
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