《套期保值》美国劳工部上周五（４日）公布５月非农新增职位，增加５５﹒９万份，逊预
期的６５万份，４月向上修订至２７﹒８万份，较原先２６﹒６万份只增加１﹒２万个新增岗位
。美国劳工市场改善速度缓慢，上月约有９３０万人被官方列为失业人口，同时亦有８１０万个
创纪录的职位空缺。
　　美国有工无人做？正是，美国政府一向喜欢养懒人，由年初至今，拜登政府投放超过５万亿
美元刺激经济，加上疫情影响，导致大量美国人退出劳工市场，他们即使失业，但没有找工作的
渴求，因为政府不断派钱、慷慨的失业救济金，令数以百万美国人呆在家里。与此同时，劳工阶
层亦面临家庭的挑战，一方面要照顾年迈的父母，另一方面亦要托管停学的幼童。
　　劳工市场紧绌，企业招聘困难，持续工资上涨，４月平均时薪上升０﹒７％后，５月再升０
﹒５％，工资持续攀升，除了影响企业成本外，通胀亦会持续更长时间，４月美国ＰＣＥ通胀指
标劲升３﹒１％，超过联储局目标２％，亦创下１９９２年７月最大增幅。
　　投资者要留意本周四（１０日）美国公布５月消费物价数据，市场预期５月通胀按年上升４
﹒７％，再创高位；按月则上升０﹒４％，升幅放慢。美国就业市场增长缓慢，但通货膨胀又持
续上升，联储局陷入两难局面，一方面要靠宽松货币政策去维持经济，另一方面又担心通胀攀升
，影响企业成本，什至导道至消费者。笔者认为联储局在就业市场未有改善之下，短期「收水
」可能性不大，唯有继续靠住印钞吧！《信诚证券投资服务董事　萧猷华》