《套期保值》近期，国际油价从高位显着回落，纽约期油从６月上旬的每桶１２３美元，跌
至上星期最低的每桶１０１美元。受到环球主要央行纷纷调高利率抗衡通胀，市场忧虑激进加息
步伐令经济走向衰退。另一方面，美国总统拜登计划暂停征收汽油税三个月，导致美国汽油价格
连升九星期后，首次下跌。油价经过调整后，后市何去何从？
　
　　据报美国将会对乌克兰发放新一轮军事武器援助，意味俄乌战事短期难以平息，成为拉高油
价的地缘政治溢价，油价继续高企。中东指标原油Ｍｕｒｂａｎ出现超过１０美元的现货溢价。
此外，拜登计划暂停征收燃油税，预期在美国国会将受到阻拦。据美国宾夕凡尼亚大学指出，降
低汽油税只会使人均支出减少０﹒１６至０﹒４７美元，对降低通胀作用有限；而汽油价格处于
历史高位，削减汽油税只是杯水车薪，难以对美国汽油价格造成长久的降温效果。反而，暂停征
收燃油税会导致公路信托基金资本紧张，造成超过１０亿美元的资金缺口。美国民主党众议院议
长佩洛西暂时未有表态支持，参议院领袖麦康奈尔则指出这计划是愚蠢的行为。
　
　　另一方面，利比亚局势动荡，该国石油部长指国内产油公司隐瞒产量数据，市场猜测利比亚
原油产量几乎完全停止。此外，ＯＰＥＣ＋周四（３０日）将会召开会议，市场预期油组在７、
８月只会轻微增加产量每日约２０万桶，对现时全球每日需求１亿桶，ＯＰＥＣ＋即使增产，油
价降温效果有限。
　
　　俄乌战事持续、产油国产能下滑、美国就业市场强劲，市场对美国衰退预期降价，料油价短
期下行空间有限，调整后有力再冲，纽约期油在每桶１００美元支持强，后市看１２０美元。
《信诚证券投资服务董事　萧猷华》
　
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