30/05/2022 17:22

《金石为开-黄威》7月后政策方向不定,黄金陷入短线争持

  《金石为开》美联储会议纪要维持了鹰派基调,但没有释放出更加激进的信息。考虑到经济
和就业等因素,美联储似乎并不想在当前就固化7月之后的政策路径。上周公布的美国通胀数据
符合预期,但其他经济数据并不理想,让市场怀疑美联储会在几次大幅加息后暂缓脚步。金价上
周冲高回落,全周仅微升0﹒4%,短线好淡双方进入拉锯。
 
  美联储5月会议纪要虽然没有太多对后续政策的新指引,但还是引起了市场广泛讨论。此前
美联储的重点一直在于如何抑制通胀,此次会议纪要的基调固然维持鹰派,不过与会者提到,鉴
于正在变化的经济前景及前景的风险,限制性的政策立场可能变得适合。在让通胀回到目标2%
的同时,当局需要保持强劲的劳动力市场环境。这意味着6、7月份各加息50各基点之后,政
策的后续方向变得模糊起来。
 
  上周公布的美国4月核心PCE物价指数从5﹒2%回落至4﹒9%,符合市场预期。而一
季度GDP修正值为-1﹒5%,逊于预期的-1﹒3%;耐用品订单环比也仅增长0﹒4%,
差过预期的0﹒6%。这令市场开始怀疑,如果通胀如预期回落而经济表现疲软,美联储的紧缩
步伐可能在7月之后放缓。
 
  黄金近两周的反弹行情实际上颇为符合此次会议纪要释放的信息。为了避免经济硬着陆,美
联储进一步鹰派的空间变得十分有限。未来两个月除了延续对货币宽松的快速撤回之外,也是观
察经济运行的视窗期。因此金价也在连续下挫后止跌企稳。惟目前反弹力度并不强劲,短线技术
指标仍未出现正式转强的信号,且振幅正缓慢收缩。好淡双方可能会继续拉锯,等待突破时机。
 
  本周重点关注美国5月非农就业报告及ISM制造业指数。
 
《六福金融分析师 黄威》
 
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