《窝轮汇智》美国大型科技股业绩后股价急跌，加上地缘政治的风险升温，港股整个１０月
跌幅巨大，由月初高位１８１６４点开始向下，失守多个整数关口，高位计回落幅度超过一成七
，跌至十多年即金融海啸以来新低。单单一个月，指数蒸发三千多点市值，科技股首当其冲为跌
市的重灾区。
　　在这个月的跌势之中，随市场波幅扩阔，引伸波幅显着上升，近日升至半年以来的新高位置
。引伸波幅上升，对窝轮价格有正面带动作用，若然同时间看中方向，以认沽证为例，在急跌的
市况中就出现爆炸式上升的表现，当中不少价外变为价内的短身证，升幅往往数以倍数计，可谓
赚尽内在值及引伸波幅上升的额外回报。
　　大市正处于过去十多年的低位，美国下周议息，加上投资市场环境的不确定性仍较大，若打
算继续以认沽证作对冲的朋友，可留意转仓至轻微价外及年期稍长的选择。
　　国际货币基金组织下调今年内地经济增长预测，并预料明年开始增速回升。另一方面，多国
包括日央行推出经济刺激措施，投资者若认为市况已跌至中长线具吸纳价值的话，担心仍有较大
波动，在入场时可先以较少资金以认购证作部署，最坏的情况只为损失全部本金，并没有孖展斩
仓的风险。
　　选证技巧则要留意，由于引伸波幅已有所回升，若其后市况喘稳反弹，引伸波幅将面对较大
压力。因此，在条款上可以年期较长及相对贴价产品应市，这类产品对短期引伸波幅的敏感度相
对较低。《香港汇丰环球资本市场亚太区机构客户及财富管理香港上市产品销售主管　刘嘉辉》
　
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