25/03/2021 09:27

《ETF動向-凌子敬》波動市下如何以ETF作投資部署?

  《ETF動向》恆指於今年2月18日高位高見31183點,截至今年3月24日為止,
曾經跌穿28000點,屈指一算,恆指已經由高位回落10%。今次回調主要由科技股領跌,
科技股的跌幅遠比傳統股份為大,資金由科技股抽走,換馬至股值相對較落後的股份上。去年科
技股表現一支獨秀,不少投資者都一窩蜂投資相關股票,以至投資組合內過度集中於科技版塊。
最近筆者到不同的訪問場合下,聽到投資者最多的問題依然是什麼時候投資個別科技股,傳統類
別股票依然不是大眾的那一杯茶。然而,在現行市況下,投資組合應該要攻守兼備,配合個人對
風險的承受能力,適當地增加或減少個別版塊以控制風險。
  筆者認為,科技股中長線依然有一定程度的吸引力,故此在投資組合中持有相關股票或
ETF都是合理的。然而,在波動市下,資金注碼的控制尤其重要,投資不是賭博,下注時不應
該一下子「晒冷」。對於一般投資者而言,選取個別科技股作中長線投資可能有一定程度的困難
,一方面大部分大型的中資科技股入場費都較高,另一方面最近內地對中資科網企業作出不同程
度的規管,除非讀者對個別股票有非常深入的認識,否則買個股的風險相對較大。而對於資金相
對有限的投資者,要同時做到分散風險及注碼控制相對上更是難上加難。故此,ETF是一個投
資者可考慮的投資工具,入場費較低之餘(一般約為數千港元)同時做到分散投資的效果,即使
本金有限亦可做到分注買入或分注賣出,投資策略變得更靈活。
  香港大多數的ETF主要以追蹤指數為主,而相關指數一般都會跟據指數編製方法定期調整
組合(例如會考慮到個股流通市值及成交量等因素,一般為每季或每半年),長遠來說能夠做到
一定程度汰弱留強的效果。截至一月底為止,市場上共有118隻ETF可供投資者選擇,以科
技類別ETF為例,市場上亦有很多不同選擇,投資者可以了解各ETF的分別包括投資地區、
追蹤指數目標、過往追蹤誤差、全年經常性開支比率(TER,Total expense 
ratio)等,從而選擇適合自己的ETF。
  另一方面,除了較進取的科技ETF外,投資組合內亦應該持有防守型的ETF。例如一些
債券類別的ETF或房地產信託類別的ETF,都可以幫助大家分散風險。如果想了解閣下的投
資組合風險會否太高,不需深奧的數學模型,可以簡單地問一問自己持有該投資組合會否令自己
晚上失眠,會的話就可能要減少進取的部分,或加入一些風險較低的ETF。在現時市況波動下
,大家不防檢視投資組合,考慮是否需要作出適當的調配。
《三星資產運用(香港)ETF投資策略副總裁 凌子敬》

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