羅博仁(Brian Roberts)是香港交易所證券產品發展主管,負責發展與管理交易所買賣基金(ETF)和槓桿及反向產品業務。

28/11/2022 10:00

《ETF解碼-羅博仁》虛擬資產ETF開拓新投資領域

  《ETF解碼》香港的虛擬資產行業將迎來新發展!特區政府在金融科技周期間發布「有關
香港虛擬資產發展的政策宣言」,表示會在法律和監管制度上配合,締造便利的環境,促進香港
虛擬資產行業發展,並擬允許零售投資者在「適當程度」下買賣虛擬資產,包括虛擬資產期貨
ETF。市場預料以上舉措將為個人投資者帶來新的投資機遇,但投資前不妨先問問,您對虛擬
資產行業是否了解?
 
*虛擬資產生態?龐大*
 
  虛擬資產泛指不同類型的數碼資產類別,除了區塊鏈上的「數位代幣」(Digital 
Token,如加密貨幣及穩定幣),亦包括其他虛擬商品及加密資產(如NFT藝術品及虛擬
房地產等)。
  虛擬資產生態?的參與者眾多,包括從事開發基礎建設、產品及服務的個人及企業,例如創
建區塊鏈協議(blockchain protocols)及設計區塊鏈系統的開發商、計
算複雜算式以驗證區塊鏈交易的驗證者(validators,亦稱為礦工╱miners)
、促進虛擬資產交易的經紀及交易所,以及加密資產的投資者及用戶等。
 
*區塊鏈:虛擬資產背後的科技*
 
  虛擬資產建基於區塊鏈技術,後者為一種「去中心化」(decentralized)的
交易帳目,即電腦網絡中各使用者均擁有同一帳目,此公開的分布式分類賬
(distributed ledger)中的交易由系統之中的大部分參與者驗證,以防止
數據被篡改。
  比特幣(Bitcoin)是區塊鏈技術的首項實際應用,於2009年推出並成為世上首
隻數碼貨幣(digital currency)。加密貨幣市場現時市值超過3萬億美元,
當中,比特幣在加密貨幣市場的市佔率約為40%,惟以太幣(Ethereum,市佔率約
20%)等新加密貨幣相繼推出,挑戰其主導地位。
 
*虛擬資產ETF即將登陸香港*
 
  香港預計在不久後將迎來首隻虛擬資產期貨ETF,此後將成為投資者涉足虛擬資產的重要
途徑之一。
  證監會早前公布了有關虛擬資產期貨ETF在港推出的要求,為本港的虛擬資產零售投資市
場揭開新序幕。於最初階段,在港上市的虛擬資產期貨ETF僅可投資於在芝加哥商品交易所
(Chicago Mercantile Exchange)買賣的比特幣期貨及以太幣期
貨,相關ETF管理公司應擁有最少三年管理ETF的經驗,及應採取主動型管理策略。
  投資於虛擬資產期貨的ETF受監管規範,主動型ETF亦會因應市況調整投資組合,因此
波動性可能低於直接投資虛擬資產。此外,在加密貨幣交易所買賣虛擬資產涉及較繁複的開戶程
序,提取現金或需服務費,而虛擬資產期貨ETF則可以透過股票經紀進行交易,與買賣股票一
樣簡便。
而與虛擬資產期貨相比,上述ETF則投資於一籃子期貨合約,有助分散風險,亦毋須開立期貨
交易戶口及繳交按金,進一步簡化了投資程序。即將在香港推出的虛擬資產期貨ETF讓投資者
可在亞洲交易時段就有關虛擬資產的消息及時作出反應。然而,虛擬資產是一種相對較新的資產
類別,價格波動性較高,投資者在作出任何投資決定之前,應先了解虛擬資產所涉及的風險。
  香港ETF市場產品多元,除了即將推出的虛擬資產期貨ETF之外,亦有一系列關於區塊
鏈、元宇宙及金融科技等主題性投資機遇。請瀏覽www﹒hkex﹒com﹒hk╱ETP了
解更多。
《香港交易所證券產品發展聯席主管 羅博仁》
 
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槓桿及反向產品是一種採用衍生工具投資產品。衍生工具主要為期貨或掉期合約。

有別於傳統跟蹤指數的交易所買賣基金,槓桿及反向產品通常稱為「單日」產品,因為它的投資目標是提供相等於相關指數表現特定倍數或特定相反倍數的單日回報。

槓桿產品旨在提供相等於相關指數特定倍數的單日回報,例如,投資者買入一隻兩倍槓桿產品,當指數於某日上升10%,有關兩倍槓桿產品就應提供20%的單日回報。

至於反向產品旨在提供相反於相關指數表現特定倍數的單日回報,例如,投資者買入一隻兩倍反向產品,當指數於某日上升10%,有關反向產品就會錄得20%的單日虧損。

當你持有槓桿及反向產品超過一日,有關產品的回報,與相關指數表現的特定倍數,可能會出現偏離。
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