《港股評論》美股科技股持續在高位徘徊，本地上市的科技股近日亦在低位重拾上升動力。
上星期因假期及打風關係僅得３個交易日，惟科技股龍頭的ＡＴＭ股價表現異常地突出，３個交
易日內升一至兩成不等，表現冠絕一眾絕藍籌股。而在本周，部分大型科技股再度發力，如阿里
巴巴（０９９８８）、京東集團（０９６１８）、百度（０９８８８）等，連續多個交易日錄得
上升。科技股看似重拾上升動力，恒生科指亦見反彈，相關指數的ＥＴＦ如南方恒生科指
（０３０３３）值得留意。
恒指方面，走勢亦有見底反彈的跡象，升抵２５０００點關口後，曾一度發力升穿５０天線
至２６０００點水平。可是，上至２６２００點水平具明顯阻力。事實上，指數自１０月５日由
低位２３６８１點開始見底反彈，短期累計出現近２５００點升幅。我們認為，即使上至
２６２００點水平具阻力亦是正常的調整。目前保歷加通道正在擴闊，後市有望繼續貼近保歷加
通道的頂部上行，反彈的趨勢並未有逆轉的跡象。
＊基本因素良好＊
嗶哩嗶哩（０９６２６）截至今６月３０日第二季度的未經審核財務業績，期內淨營業額總
額達４４﹒９５億元人民幣，按年增７２％，創下新紀錄。月均活躍用戶（月活用戶）達２﹒
３７億，而移動端月活用戶達２﹒２１億，分別按年增３８％及４４％。平均每月付費用戶達
２０９０萬，按年增６２％。根據彭博綜合預測，集團第三季收入５１﹒４３億元（人民幣．下
同），按年升近６０％，主要是由用戶增長及非網遊業務所帶動。而根據彭博綜合２３間證券行
的預測，集團２０２１至２０２３年的收入預測為１９３﹒３７億元、２８２﹒８２億元及
３８８﹒８１億元，分別按年上升６１﹒１５％、４６﹒２６％及３７﹒４８％。目前集團仍在
虧損中，根據以上綜合預測，集團２０２１至２０２３年期的虧損將會進一步收窄。
對於內地近年常推出政策打壓遊戲業，集團則指出，公司亦指一直嚴守法規，並預計新監管
規則對公司收入的影響有限，並認為內地遊戲審批暫停屬暫時性，主要針對新防沉迷規則。而事
實上，我們認為，行業嚴厲的監管政策相繼出台，的確影響了不少公司的股價表現。惟監管政策
出台的目的無非是規範行業發展而非顛覆行業，只要相關公司的基本面並沒有惡化，行業在整頓
過後仍可重拾增長動力。
集團作為新經濟公司，股價經歷一定的調整後，長期投資價值已明顯浮現。惟要留意，未來
其股價走勢會否在美國收水加息後而變得波動。基於公司基本價值並未改變，建議在近６００元
買入，上望６８０元，穿５２０元止蝕。《光大新鴻基產品開發及零售研究部》
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