18/04/2018 10:00

《嬈望大中華-彭藹嬈》中美貿易摩擦的後果

  《嬈望大中華》由於美國在2018年4月3日,「依據」301調查單方面確認結果,對
原產於中國的進口商品加徵25%的關稅,涉及約500億美元中國對美國的出口。中國商務部
在2018年4月4日公告將對原產於美國的大豆等農產品、汽車、化工品、飛機等進口商品對
等採取加徵25%關稅,涉及2017年中國自美國進口金額約500億美元。然後,美國又指
出會考慮加大對中國關稅至1000億美元的中國對美國的出口。還有,美國近日又考慮禁止中
國在美投資。當然,中國也會還手。
  這種以牙還牙的貿易、投資保護行動具有重大意義。
  首先,中國明確表示中國會進行報復,亦有能力對抗美國對中國的不公平措舉。其次,報復
開始於美國對中國的主要出口項目徵收關稅:大豆、汽車、化工品、飛機。這是正中美國要害。
  然後,習近平在博鰲論壇打開中國自由貿易之門。不過,筆者注意到,習近平沒有收回對美
國徵收關稅的政策。換句話說,當中國向貿易夥伴開放時,美國若不收回其對華徵收的關稅,那
麼,美國很可能是不能享受到中國對外開放的政策。
  現在,中國已把球拋回美國手上。美國需要審慎檢視,是否真的要對華徵收關稅,是否真的
要禁止中國在美投資。
  
*一旦發生貿易戰,對中美及其他國家的影響十分複雜*

  第一,貿易戰通常會變成投資萎縮。如果在中國製造的美國公司決定將他們的生產線轉移到
中國以外的地區來避開關稅,中國工人就業會受到傷害。但這不可能在一夜之間發生。
  第二,中國工人可以選擇其他工作,尤其可能在中國蓬勃發展的服務業,找到技能要求低的
工作。
  第三,對於進入中國的汽車和飛機,歐洲和其他地區都是美國製造的替代品。因此,徵收關
稅對中國的總體影響,可能主要是通過這些替代品的價格上漲。然而,這或會遠遠低於美國的關
稅。
  迄今為止的分析來自中美貿易:從中國製造業到中國的服務業,都有可替代的生產地點,可
替代的貿易夥伴、可替代的就業機會、可替代的投資地方。換言之,只有很少的產品是不可取代
的,而且,取代與否,只是價格的問題。
  在全球化的世界中,企業在決策過程中有很多選擇,筆者很可能在分析中遺漏了一些重要的
環節。這正是筆者想要表達的結論:基本上大家都有選擇,我不跟你買東西,我還是可以跟別人
購買,價格可能貴一點,但無損我的尊嚴。

*更複雜的是:這是經濟還是政治?*

  最終,我們需要問(或回答),究竟這些保護主義是經濟問題還是政治問題?這會對結果產
生重大影響。如果是後者,可能會變得更加複雜。考慮到今天全球化和複雜的供應鏈,貿易保護
行動將導致全球生產和貿易的方向、流量都可能發生變化,而這些變化會帶動企業投資變化,以
致市場會對貿易和投資問題更為敏感,波瀾起伏。《ING銀行大中華經濟師 彭藹嬈》

備註: 以上提供的基金資訊,皆為香港之認可基金。
資料提供及版權屬於環富通ET Wealth     (客務熱線︰2880 8678)
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