《投資新視野》隨著新冠病毒疫情減退，中國作為首當其衝受疫情影響的國家，如何恢復「
新常態」的經驗值得各國借鏡。至於對投資者來說，全面重估形勢並分辨潛在贏家及輸家，將是
保持可持續回報的關鍵。
爆發大流行疫情後，中國實施了為期三個月的封鎖令以對抗疫情的擴散。隨著中國重啟社會
和經濟活動，投資者在中國經濟復甦步伐中可以得到什麼啟示？疫情過後的「新常態」與過去又
有何不同？
儘管全球需求仍然疲弱，影響了中國的出口，但內地的製造業和工業活動已經大致復工。在
全球封關期間，雖然供應鏈受到干擾，外省工人復工進度緩慢等情況間接拖慢了生產活動，但在
調整架構並落實安全措施和測試後，生產活動已經逐漸回復正常。中國政府亦協助基建項目進行
融資，並推出措施刺激樓市以重振建造活動，以及提升鋼鐵和水泥等建築材料的需求。
中國的刺激政策也著重推動新科技發展，為提升未來的生產力打好根基，同時推動經濟復甦
。不少集中在新科技的投資，包括５Ｇ網絡、人工智能發展、數據中心和電動車充電站等，可見
中國仍然致力於重新平衡經濟，並從製造業轉向以創新科技主導的服務。
由於消費者仍然對疫情保持警惕，適當維持社交距離，加上消費活動轉趨審慎，意味服務業
需要更長時間才能恢復正常，導致線上業務包括遊戲、音樂、購物或教育等業績都錄得顯著幅增
長。受疫情及消費者偏向避開人群聚集等因素影響，網上產品消費的趨勢可能進一步上升。值得
留意的是，大部分人的旅遊意欲可能仍然很低，因此酒店和航空業可能在未來一段時間維持生產
力低迷及持續不景氣。
藉著運用科技有效地在全國實施隔離政策，再配合持續實施的社交距離限制、監管和監視措
施，中國似乎成功重啟大部分經濟，而暫未觸發第二波疫情。儘管私隱問題是世界各地跟隨中國
實施隔離政策的潛在障礙，但歐洲民眾遵守禁令的情況令人感意外。
目前前景仍然存在不明朗因素，包括在大流行期間的趨勢和變化會如何持續，以及對全球化
的最終影響。對股票投資者而言，採取「由下而上」的方式來選股是一個有效的方法，而業務模
式強健，財務報表具備靈活性的公司會較能順利渡過「疫」境。
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