11/02/2022 17:37

《宏策俊見-陳俊業》歐元仍能進一步走強嗎

  《宏策俊見》自2月以來,歐元兌美元漲了不少,從1﹒1121水平一度升至差不多接近
1﹒15, 最高曾見1﹒1495。原本美元滙價在今年走勢很強,最高見97﹒44,但其
後在1月31日開始調頭跌了下來,反過來的是歐元滙價急升。

*市場炒作歐央行年加息*

  歐元近日急升的主要原因,是市場炒作歐洲央行將在今年進行加息。其後在2月2日公佈的
歐元區1月份通脹數據很強,CPI按年升5﹒1%,高於預期的4﹒4%,創了紀錄新高;而
核心CPI按年升2﹒3%,也高於期的1﹒9%。創紀錄的通脹數據支撐了歐央行加息預期。

*歐央行對不加息態度軟化*

  更重要的是在2月3日舉行的歐洲央行議息會議上,行長拉加德承認了對通脹高企的憂慮,
另外她也沒有表達今年不會加息,論調令市場推測央行加息或將於今年內發生。儘管拉加?後來
在歐洲議會上表達了不需急於加息以壓抑通脹,但市場已對歐央行的加息預期已有所大大提升。
利率期貨數據顯示,歐洲央行將在7月會議上加息10個點,全年將合共加息50個基點。由市
場對通脹及央行加息的預期變得更進取,推動了歐元滙價短線走強。

*美國利率增幅預期遠較歐洲高*

  我們想強調外滙是相對性的,簡單來說就是需要以兩邊貨幣的因素來作比較。雖然利期貨顯
示歐央行今年將加息5次,但實質只是50個基點;相反美國在其一月份通脹數據公佈後,聯邦
基金利率的全年升幅預期已逾150個基點,很明顯地較歐央行的調升幅度預期為高。基於美國
政策利率預期會調升的較快,因此美元應相對歐元強勢,歐元兌美元滙價則難以進一步走強。

*還要觀望烏俄局勢影響*

  最後,當然還要觀察歐美兩地通脹表現以及烏克蘭局勢的不確定性,因為歐元區通脹將受能
源價格影響,而歐洲能源則仍主要依賴俄羅斯的天然氣,因此如烏俄局勢升溫令歐洲天然氣價格
上升,這將是間接影響歐元滙價的其中一個因素。
《晉裕環球資產管理首席投資策略師 陳俊業》
 
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