基金新聞

22/07/2021 11:22

《基金觀點》DWS上調今明兩年全球經濟增長預測,看好科技股

  《環富通基金頻道22日專訊》DWS近日發表第三季投資展望,上調今明兩年全球經濟增
長預測,又認為聯儲局及歐洲央行在2023年前加息機會微。
  該行預期通脹急升屬暫時,但未來數月走勢值得密切留意,通脹增幅或會高於預期。假設各
國央行願意讓通脹持續一段時間,而利率僅會被輕微推高,或有利於股票等風險較高的資產。認
為即使指數升幅有限,個別投資主題的表現仍會優於大市。
  DWS預期今年全球經濟增長率為5﹒8%,高於之前的5﹒3%。針對美國市場的調整幅
度最為明顯,增長預測由5﹒0%上調至6﹒7%,歐元地區的增長預測由3﹒5%上調至4﹒
2%,而英國則由4﹒5%上調至6﹒5%。新興市場的增長預測則輕微下調至6﹒2%,即使
增幅下調,新興市場(尤其亞洲)仍然是全球增長的主要動力。
  對2022年全球經濟增長預測亦上調0﹒2個百分點至4﹒6%。該行認為,疫苗接種計
劃、經濟重啟及政府紓困措施確實為增長帶來強大支持,但工業的韌性及全球貿易的穩健狀況同
樣出乎意料,在供應被切斷的議論下,兩者依然表現良好。有序的封鎖措施固然有助於上述情況
,但在政府援助的大力支持下,隨著防疫措施逐一解封,各方各面積壓的需求已大量湧現。
  該行亦已輕微調整2021年及2022年的通脹預測,美國通脹預測為2﹒6%及2﹒5
%,歐元區2﹒0%及1﹒6%(各年度平均數),均高於市場預測。然而,該行就通脹將於今
年見頂的預測維持不變,美國會較德國更早見頂,通脹數字亦將於2022年開始下跌。
  DWS認為,聯儲局及歐洲央行在2023年前加息的機會極微,但部分央行已於今年收緊
貨幣政策,尤其中國、俄羅斯、巴西及土耳其。因此,環球貨幣政策並不會同步。

*仍然看好科技股、歐洲中小型股*

  DWS表示,隨著全球主要股票指數表現出色,尤其是MSCIAC世界指數於6月創新高
後,認為股票市場在今年夏天將面臨挑戰。主要經濟體的增長將逐漸放緩,預期美國將於第二季
見頂,歐洲則於第三季見頂,而中國已於第一季見頂。然而該行仍然看好科技股、歐洲中小型股
及個別周期性子行業(例如汽車和礦業股)。鑑於通脹上升,具有高定價能力的優質企業最具吸
引力。該行坦言,不少企業因在疫情初期受到嚴重打擊並在經濟重啟期間受追捧,其股價已相當
昂貴。
  就地區而言,該行仍然偏好亞洲新興市場。儘管區內市場今年初已面對不少挑戰,但鑑於盈
利增長預測高企(今年40%)、對美國股市存在35%折讓(高於過去20年的平均折讓),
以及企業資產負債表穩健和消費意欲不減,該行將會繼續看好此地區,尤其因為區內股票市場的
科技公司比例遠高於其他市場。
  固定收益方面,企債尤其高收益債券,料將受惠於經濟持續復甦,以及破產和違約預測有所
下降。亞洲債券仍然是該行的首選,因區內經濟在強勁的企業資產負債表支持下有所增長。該行
將美元兌歐元的預測由1﹒15調整至1﹒20,因為歐洲更有可能傳出正面消息。(hl)

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