「跨境理財通」細則上周五出台，投資界認為，理財通受惠股包括銀行股和券商股，尤其是
大灣區布局較早的龍頭銀行，但消息對股市暫時影響不大。
港股上周續因監管波動，分析料政策消化過程已到後半段，後市以外圍風險為主，續部署國
策股，其中電力股估值可能還有重估空間。
銀行最快１０月１１日推出理財通產品應市，富瑞中國金融業首席分析師陳姝瑾表示，理財
通將利好銀行股的投資情緒，實際收入影響上，因內地銀行相關業務的佔比太小，港銀將相對利
好，當中以中銀香港（０２３８８）較受惠。至於券商股有望在未來受益，但目前需時籌備開通
。
＊產品主打債券基金反應或慢熱＊
她認為，理財通初期反應將類似滬深港通開通時，總額度使用小於２０％，故對港交所
（００３８８）影響也很小。由於理財通銷售產品只能到中風險，Ｒ１至Ｒ３類產品估計有
６０％以上屬於債券基金，故對股票市場影響不會很大。
聯儲局和歐央行擬減慢買債，利好債息向上。陳姝瑾指，收益率向上也利好港銀，但要視乎
向上幅度，這則取決於美國經濟走勢，因美國８月就業低於預期，加上疫情持續均造成了不確定
性，故該行認為美債息向上空間有限。
建銀國際證券研究部董事總經理及首席策略師趙文利指，調查顯示８成大灣區內地投資者有
意投資跨境理財通，料南向流入資金規模較北向明顯，預計大灣區布局較早，或較龍頭的銀行股
將受惠，例如招商銀行（０３９６８）。
＊監管陰霾漸消，短炒新能源煤炭股＊
內地上周約談網遊企業，再引發大市震盪。趙文利預計，踏入第四季還會有一些處罰和措施
出台，但相信政策消化的過程已到後半段，大市反彈後料橫盤震盪，未來風險主要與外圍相關，
如聯儲局縮減買債的可能性目前較大，尤其是官員正淡化８月就業數據低於預期的影響，以及美
國討論加稅及舉債上限問題，均會對股市構成影響。
他認為，短線仍偏好前景能見度更高的新能源、電力、煤炭股，但要留意相關股份累積較大
升幅後，未來交易性機會可能短暫，或只有１個月左右。
電力股近期急升，嘉實國際原材料、能源及交通行業投資分析師劉志剛認為，這是因為火電
企業準備加大可再新能源佔比，相關公司在業績電話會上確認新能源轉型的決心，和國家密集發
表利好風電的政策。他說，風電及光伏國企目前市帳率（ＰＢ）達到１﹒８倍，但火電業務ＰＢ
只有０﹒５倍，如電力企業在中短期將光風發電佔比增加到公司的一半水平，整體ＰＢ可以重估
到１至１﹒５倍。
部分電力股的股息率看似吸引，但劉志剛指，國家用電量每年平穩增長２％至３％，而火電
利潤較難預測，加上未來資本開支較高，料可派息的資金不會很理想。《香港經濟日報》
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