《豪匯有期》經濟數據持續向好而通脹預期繼續升溫，美國１０年債券孳息率由１﹒７７％
調整至１﹒５５％稍為回穩並回升至１﹒６２１７％，美國１０年期通脹保值國債（ＴＩＰＳ）
通脹率升至２﹒４％，創最近八年新高。債息回升，連帶美元兌日圓亦有反應，一如我早前撰文
指美元兌日圓受債息及避險情緒左右，建議自１１１向下調整至１０６－１０７﹒５０區間重新
吸納，結果美元兌日圓一度跌穿１０７﹒５後見底回升，執筆時已反彈至接近１０９水平。日本
央行於議息會後，宣布維持利率及所有貨幣政策不變，並將１０年期國債孳息率維持於０％水平
，雖然跟其他央行一樣上調今明兩年經濟增長預測，但卻下調今年核心通脹，反映短期內央行仍
然對通脹比較悲觀，央行行長黑田東彥指日本經濟復甦的速度將會較中美為慢，美元兌日圓後市
仍將挑戰前高１１１、甚至２０２０年高位１１２水平，短線調整至１０８－１０８﹒４０可再
次吸納，跌穿１０７﹒８０止蝕。
隨著美國總統拜登在上任後的蜜月期內繼１﹒９萬億、２萬億基建方案以及即將推出不少於
１萬億的Ａｍｅｒｉｃａｎ Ｆａｍｉｌｉｅｓ Ｐｌａｎ（美國家庭計劃），市場憧憬美國在
今年第二季和第三季的增長將會跑贏世界其他地區。事實上近日美國公布的經濟數據普遍不俗，
例如３月ＰＰＩ錄得九年半以來最大按年升幅，３月ＣＰＩ和核心ＣＰＩ分別按年增長２﹒６％
和１﹒６％，當然一切都在預料中，反映低基數效應；新屋銷售單月份升超過１００萬間，乃
２００６年以來最強勁增長；而標準普爾Ｃａｓｅ－Ｓｈｉｌｌｅｒ ２月份２０大城市房屋價
格指數錄得１５年來的最大漲幅，反映當地樓價未受債息上升帶動按揭利率影響；甚至４月消費
者信心指數天重返疫情爆發以來的最高水平。
目前困擾市場情緒的相信是疫情的變數，全球新冠疫情反覆，重災區印度累計確診人數達
１７００萬，緊隨美國的３２８０萬，市場預期印度之確診個案及死亡率有可能超過美國，而市
場關心的不是印度，反正「國家自掃門前雪」，但反而擔心疫情向外輸出，成為新的疫源，因為
各國備受政治壓力、各行各業受疫情困擾多時，難以再承受多一次封關了，另一方面即使想解封
亦未有膽量一刀切，由多國先以旅遊氣泡、找鄰近地區進行試點而逐步解封可見一斑，旅遊業復
甦仍有很遠的路途。市場憧憬隨著疫苗在今年下半年廣泛接種，經濟將會好轉，其中歐洲多國加
快疫苗接種進度，市場對歐美經濟差距有望收窄，而多國央行已上調未來增長預測，緊接而來自
然是市場擔心的退市風險，不過今年內退市、收水的機會仍然不高，因整個復甦過程仍然漫長。
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