《套期保值》美國聯儲局上周加息０﹒７５％，創下２８年來最大的一次加息幅度。點陣圖
預期美國年底利率將上調至３﹒４％，現時聯邦基金利率為１﹒５％至１﹒７５％；換句話說，
年底前好大可能最少加多１﹒７５％，今年還有四次議息會議，７月、９月、１１月、１２月，
預期加息幅度先快後慢。與此同時，聯儲局更新個人消費物價指數ＰＣＥ的預期，由３月的
４﹒３％調升至５﹒２％，全年經濟增長預測由３月時的預計２﹒８％調低至１﹒７％，失業率
亦由３﹒５％調升至３﹒７％。當然一切要視乎往後通脹的發展，當宣布加息後，聯儲局主席鮑
威爾派定心丸，表示加０﹒７５％不是常態。
激進加息、通脹肆虐、滯脹風險、地緣政治，美國今年經濟環境絕不樂觀，聯儲局犧牲經濟
增長而控制通脹，幾乎肯定拖累美國企業今年業績，特別對息口敏感的科技板塊；納指、標普
５００指數已跌入熊區，除非通脹升幅預期減慢，否則美股仍有下跌空間。
除了美國加息之外，多國也紛紛收緊貨幣政策，澳洲、印度、巴西、巴林、阿聯酋、沙特阿
拉伯、英國上周分別加息，歐洲央行亦宣布將會結束量寬，並且７月將會加息。市場正關注人民
銀行下一步的貨幣政策走向。
在美國高通脹壓力下，美聯儲局正加快收緊貨幣政策，美國國債收益率飆升，中美息差擴闊
，人民幣加速下跌，預期內地貨幣政策會注重「內外平衡」，避免在利率政策上，與外部直接衝
擊。與此同時，內地５月調低了ＬＰＲ利率報價１５個基點，幅度超過預期，市場正觀察降息對
樓市的反應，預期人行短期內再放寬貨弊空間有限。《信誠證券投資服務董事 蕭猷華》
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