期貨新聞

12/08/2022 09:28

《基金觀點》施羅德投資:高通脹低增長下,需為市場波動加劇準備

  《環富通基金頻道12日專訊》施羅德投資亞洲區多元資產管理總監于學宇指,對於環球經
濟會否立即進入減緩甚至衰退,市場仍是眾說紛紜。急起直追的加息步伐,以及經濟會否因此被
拖累成為了投資者此刻最大的憂慮。現時對今年的全球經濟增長預測為2﹒7%,但值得關注的
是各國經濟增長自2021年走出新冠疫情強勁反彈後,勢頭確實有放緩跡象。全球似乎正邁向
一個高通脹、低增長的時期,意味著滯脹風險已明顯增加,投資者需要為市場波動可能加劇作好
動態資產配置準備,以找尋投資機遇。
 
*收水步伐加快股債風險高,適度轉投防守性強股票*
 
  隨著聯儲局分別於6月及7月議息會議後宣布加息0﹒75厘,加息步伐已在加快。主席鮑
威爾雖然未有作出經濟衰退的預測,但就表明烏克蘭局勢和大宗商品價格進一步上漲等因素或許
會令通脹加劇。
  儘管2022年全年的環球經濟增長預測仍有望達標,但在流動性收緊及增長步伐或已見頂
的情況下,股票及債券的下行風險仍高,因此目前對這兩類資產均持審慎態度,而投資者需為投
資組合作出相應調整似乎亦在所難免,例如增長股在過去幾年一直受到追捧,但現在或需適度轉
投防守性較強的股票。
 
*留意傳統高息股中國股市,亞洲企債短期看高一線*
 
  傳統高息股在出現滯脹時具備較佳的抗跌力。市況不穩,股息收益更是重要的回報組成部分
。這類股票一般屬價值型,現時估值亦處於相對合理水平,當中包括公用股、消費者必需品和房
地產信託基金等,值得投資者關注。此外,從近日數據留意到,中國或有較大可能採取相對寬鬆
的貨幣政策,這項利好因素與目前相對具吸引力的估值疊加,讓人對當地股票市場的看法漸轉趨
正面,投資者不妨多加留意。
  至於債券方面,雖說短期內難以擺脫利率上升波動所帶來的負面影響,但若細心研究,便會
發現當中的亞洲企業債券擁有較多本地投資者,對環球資金流向的敏感度較低,加上具備較佳質
素的發行人佔相當比重,因此在短期內可望看高一線。
 
*可以黃金對沖風險,適量增持現金看好美元強勢*
 
  由於市場波動性預料在未來一段時間裏仍將持續,投資者宜透過靈活及分散的資產配置策略
,管理潛在下行風險。雖然說高通脹可蠶食企業盈利,但個別市場板塊仍可望受惠。投資者除了
循高股息策略和跨地域投資,亦可考慮以黃金對沖投資組合的風險。
  此外,投資者亦可適量增持現金,以加強投資組合的韌性。在眾多貨幣當中,目前較看好美
元的前景。考慮到美國聯儲局與其他央行的貨幣政策分歧,相信美元將在息差優勢下持續走強。
持美元的投資者一方面可分散投資風險,另一方面亦可靜待較佳入市時機。(wa)

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