險從哪裏來？

　　環球市場自從踏入2016年以來，暫時仍似每日只有轉壞、未有回穩跡象，縱見間或出現超賣後的技術反彈，卻每每好景不長兼反反覆覆。對於市場走勢，有人仍然認為是「大拆倉」、亦有人慣將「避險」二字掛在口中，但為甚麼要避險？險又從哪裏來？

　　誠然，市場經常會發放錯誤訊號，事後孔明就會發現原來是杞人憂天，於是在觸發情緒鐘擺效應，反構成另一上升動力。

　　這一刻，很多投資者仍然寄望是市場過分恐慌使然，大如高盛證券等都日日解畫，強調經濟沒有如市場想像般壞。再者，經歷了2008年、2009年後，股市快落後的快上，難道這又是一場財富轉移的大騙局？問題是，一旦經濟確認弱勢已成、央行政策失效的話，跌市快來快去之說，其實又未必再站得住腳。七年前，大概是信貸及資產泡沫爆破的大跌市，現在恐怕是日積月累、經濟問題疊加而成的宏觀經濟熊市，如是者，翻身之道路將異常漫長。

　　2008年、2009年不足為懼，怕的反而是十多年前的香港股市，1998年金融風暴爆破後，1999年、2000年過眼雲煙的科網熱，經濟差、通縮，期時市況也可以捱足兩年有多。歷史會否及如何重演，值得研究一番。