唔輸就係贏

　　不少人以為基金經理是男人天下，惟Nancy Zimmerman作為Bracebridge Capita的女掌門，旗下資產規模由四年前還是58億美元，現在已升至103億美元，且成功躋身全球由女性掌舵對沖基金中之最大，其基金表現在去年明顯鶴立雞群。

　　Bracebridge Capital成立於1994年，發起人為耶魯大學投資基金負責人David Swensen和Farallon Capital創辦人Thomas Steyer。

　　自成立以來，Bracebridge Capital實現年回報率10％，且為耶魯大學規模達256億美元資產投資基金貢獻了10億美元。

　　投資者都想知道這位頂得住半邊天的女中豪傑究竟投資了些甚麼，原來她是採用槓桿策略來發現固定收益產品市場上的價格差異，並且特別注意防範風險。

　　當她購買價格被認為低估的企業債券時，同時亦買入信用違約掉期CDS，即等於為債券買保險。基金收益就是債券收益與保險費支出之差額。

　　基金自2009年以來實現過的虧損時間只有八個月，單是2015年的回報率亦只有2％，但與對沖基金行業整體平均的0.6％回報率相比，依然跑出。最佳業績也是出現在2009年，基金資產繼金融危機縮水18％後，於2009年即實現了35％的回報率，超越基準同期的25.8％。

　　去年的一系列突發事件如人民幣貶值、歐洲政府債券反彈、油價暴跌令對沖基金等，形同市場黑洞，慶幸是，基金成功地避開了大部分黑洞。在這個市場，有時不輸已經是贏家。