解讀「權威人士」

　　「權威人士」，是周二時，市場人士的話題。有人問我知不知權威人士為誰？我謂，不會是馬克思，也不會是毛澤東，但管他是誰，《人民日報》也放之在頭版，就已夠權威，一定要細讀，打聽是誰，只是八卦；解讀，才是關鍵。

　　「權威人士」的分量看圖一、圖二，便知。今次「權威人士」又發功，周一，《人民日報》刊文，同日中國股市和商品市場血流成河（圖三），如果大家不明為何上周五，港股升，但A股都跌破3000點的話，唯一解釋可能是有人在上周五，已知悉，「權威人士」訪問會在今周一見報，故及時逃逸。「權威人士」的淡壓在昨日似見收歛，因為有傳國家隊入市，故滬深昨升3.5％，上證綜合升0.48％，只上海B股跌1.46％。

　　彭博對《人民日報》這篇報道的評價是，暗示了中國不應該放鬆貨幣政策以支持經濟增長。

股匯樓不能工具化 回歸基本

　　筆者認為彭博看不透「權威人士」之意。

　　該權威人士的講話要點大意為：

　　在現實情況下，要徹底拋棄試圖通過寬鬆貨幣加碼來加快經濟增長、做大分母降槓桿的幻想。

　　我們明確了股市、匯市、樓市的政策取向，即回歸到各自的功能定位，尊重各自的發展規律，不能簡單作為保增長的手段。

　　中國經濟潛力足、韌性強、回旋餘地大，即使不刺激，速度也跌不到哪裏去。

　　不能，也沒必要用加槓桿的辦法硬推經濟增長，免用「大水漫灌」的擴張辦法給經濟打強心針，造成短期興奮過後經濟愈來愈糟。

　　綜合判斷，中國經濟運行不可能是U形，更不可能是V形，而是L形的走勢。這個L形是一個階段，不是一、兩年能過去的。

　　對那些確實無法救的企業，讓關閉的就堅決關閉，該破產的要依法破產，不要動輒搞「債轉股」，不要搞「拉郎配」式重組，那樣成本太高。

　　民生證券研究院執行院長管清友在某券商電話會議上，對人《人民日報》權威人士談當前中國經濟的相關問題進行了解讀。管清友認為，股市、匯市、樓市不能工具化，要回歸各自定位，這種思路還是第一次提出。

　　這篇訪談，可以這麼說，肯定是代表中央層面最高層的意見，大家不用懷疑。它的貫徹執行，力度也是最大的。通過《人民日報》、《新華社》發布社論、整版訪談，也是確定大政方針的基調，也是我黨一貫的工作方法。

　　「對股市而言，去工具化意味着股市將恢復其基本功能，而不是通過人為政策進行干擾」。未來，股市將立足於恢復市場融資功能，充分保護投資者權益，充分發揮市場機制的調節作用，加強發行、退市、交易等基礎性制度建設，切實加強市場監管，提高信息披露質量，嚴厲打擊內幕交易、股價操縱等行為。

只要不是再現股災 難有救市

　　管清友認為，股市的基本功能是融資，至於指數的漲跌，只要不發生去年6月股災的情況，不會出現人們期待的救市。

　　為甚麼說彭博看不透「權威人士」之意？

　　去年五月，今年一月，權威人士也有講過不能靠槓桿，但之後每當市大跌，例如今年一月的熔斷暴跌後，中央不也是放大水救市？讓樓市出現小陽春？中國的領導層今時是按天候辦事，該出手便出手，但亦一再表明，盡量不干預（出手），今次是再再申明而矣！要再再申明，是要投機者知道，不要炒，要實幹，故今次講了：

　　⑴「保人不保企」（僵企該執笠破產，但人不能失業，僵企「該斷奶的就斷奶，該斷貨的就斷貨」。)

　　⑵「樓是要來住」（弦外之音是不是要來炒）。

　　⑶資源大省要丟掉幻想，不要做夢，以為可以「停留在原處等着熬着」，「指望着甚麼時候『風水輪流到我家』」，「嘗到苦頭，汲取了教訓，知道下一步該怎麼辦了」。

　　⑷「樹不能長到天上，高槓桿必然帶來高風險」，「讓老百姓儲蓄泡湯，那就命了」。

　　以上所述，分明是叫不准炒，阿爺態度是：「投資擴張只能適度，不能過度，決不可越俎代疱，主次不分」，因此要輸血的不會只輸鹽水，只用輸鹽水的，也不會輸血。對投資者言，怎應對好？明天續。