英國脫歐 得到些甚麼？

　　英脫歐派在慶功會上經常講的幾句是：英國人民（自歐盟）拿回來了自控權，拿回了自己的國家，這個講法的潛台詞是，英國之前「蝕底」了很多予歐盟，怎看？

　　美國Mad Money主持人Cramer在6月22日前稱，英脫歐的恐懼是過分了（Brexit fears are totally overblown），他謂英國基本上是早已離歐，人口過關要護照，歐盟的一些法則不用守，故脫歐後，也是一樣，無大異樣，不用驚。

　　理論上，英脫歐不用驚，英脫歐成定局，便應買大跌之股，但在6月24日，Cramer謂，不是時候買股，因為公司的盈利前景不樂觀，因為環球經濟不好。會怎不好？不用說別的，光說英國，《Fxgold》網站有如下看法：

　　英國是全球第一大外匯市場、第二大債券市場、第三大股票市場——倫敦此前毫無爭議是整個歐洲乃至全球的金融中心。然而，隨着英國正式公投退出歐盟，眼下這一地位正變得岌岌可危。

　　興業證券的一份報告顯示，在全球市場上，76％的歐洲對沖基金的總部設在英國，歐盟國家74％的OTC衍生品交易在英國，歐盟國家55％的PE基金由總部設在英國的公司發起。同時，歐洲養老基金42％的資產來自英國，英國也參與了歐盟國家35％的風險投資，90％美國投資公司在歐洲的部分設在英國，歐盟78％的資本市場行為是在英國進行的。

　　作為英國金融業的心臟，倫敦金融城去年繳納了660億英鎊（940億美元）的稅款，在英國全國僱用超過200萬人。毫無疑問，它也是英國最賺錢的行業。但巴克萊董事長、現年69歲的Marcus Agius表示：「金融城現在地位高並不意味著它能永遠屹立不倒。脫歐將是極其愚蠢的行徑。」

　　牛津大學經濟學教授David Vines觀點更為直接，「退出歐盟將是災難性的（a Brexit would be calamitous）」。他認為，退歐毫無疑問會削減英國作為國際金融中心的地位，「這會使英國被歐盟單一市場排除，倫敦作為歐洲金融中心的位置有可能被法蘭克福取而代之。」

　　路透社報道指出，英國公投脫歐後，英國220萬名金融從業員將面對多年的不穩及千計職位流失的風險，亦為倫敦作為歐洲主要金融中心的地位帶來問題。

　　英國5大銀行周五開市平均下挫21％，英國主要財富管理公司如施羅德（Schroders）、安本資產管理（Aberdeen Asset Management）及St. James's Place跌幅亦介乎20％至32％。

　　報道稱，英國決定脫歐，令該國金融服務業前景懸而未決，一切將視乎英國與歐盟談判的結果，包括英國能否繼續留在歐盟自由市場，及在英鎊匯價急跌下應對市場波動的能力。管治倫敦金融區的倫敦城（City of London Corporation）表示，英國脫歐將不致大量金融機構出走。

　　中國社科院世界經濟與政治研究所研究員倪月菊亦指出，脫歐會使全球投資格局受到影響。最新的全球投資報告顯示，2015年發達國家FDI的流入量，特別是歐盟的FDI流入增長顯著。英國脫歐，可能使投資者對歐盟的投資信心受到影響，從而使這一進程受阻，投資可能更多流向美國或者其他新興市場，並使倫敦的全球金融中心地位面臨挑戰。

　　上世紀80年代的倫敦金融業「大爆炸」式的改革雖然吸引了國際性的知名投行，但他們中的一些高管表示，如果公投結果為脫歐，那就將離開英國。這些大行僱用了金融城40萬僱員中的大部分人，也已經清楚表明了意向。

　　摩根大通在倫敦和英國其他城市僱用了1.6萬人，本月，該行首席執行官Jamie Dimon對員工表示，如果投票脫離，那麼就將砍去四分之一的崗位。花旗、高盛和滙豐的高管也發出了類似的警告。上周三，德意志銀行董事長Paul Achleitner表示，脫歐將是英國經濟的災難。該行在英國有超過8,000名僱員。

　　所以脫歐派最快可以拿回來的，是英國本份的金融業務，法蘭克福會急趕上，原在英國的200萬份與金融業相關的職位，會少了些，少多少？看後續。

　　Wilbur Ross自WL Ross & Co，一家主要在英國做房揭的公司謂，英國房屋平均25萬鎊一間，很多60歲以上的人都有屋，如房價下跌10％，會差不多掃去這批老人「家」約一半的家當。

　　索羅斯對英國的前景也悲觀，他認為英鎊今時一跌，再也不易像1992年時般易翻身，因為今時利率已低，再無息可減去救英經濟，他謂今次會產生衰退。

其他投行又怎看？

　　《金滙財經》整理了英國公投後英鎊、外匯、大宗商品以及其他方面的所有結果。

　　蘇格蘭皇家銀行：英國投票脫離歐盟，未來幾周，隨着美元走強，人民幣將溫和走高，「但不會瘋狂」上漲；料上漲1％至6.63元，CFETS指數料上漲1.3％。

　　野村證券：日圓會升至100.3，較當前水平上升4％。

　　法國興業銀行：預計英鎊將迅速跌至1.30至1.35區域，最終將會跌至1.20至1.25。歐元同樣也會下跌，在跌至1.04至1.08區域之後將會進一步下跌。美元和日圓預計表現尚佳，美日預計將會升至100附近。剩下還有一些貨幣也會迅速走強，比如瑞郎、挪威克朗、瑞典克朗和波蘭茲羅提等。澳元和紐元兌日圓會出現條件反射的走軟，同樣走軟將會蔓延至亞洲貨幣和新興市場，即使那些國家受此次事件的經濟衝擊很小。

　　銀行人士：對英國出口規模很大的企業已經對英鎊下跌採取對沖操作，這些企業預計，如果英國退歐，英鎊或下跌。一位銀行人士稱，僅德國公司的對沖規模就很龐大。

　　摩根士丹利：從利差和收益率之差的角度來看，英鎊被高估。利差和收益率之差不足以彌補英國相當於GDP 7％的經常項目赤字。英國若要吸引外國投資者，需要具有收益率方面的優勢。但10年期英國國債收益率目前約較同期限美國國債收益率低36.5個基點，而且英鎊需要貶值才能使英國吸引海外投資。

　　美銀美林︰英鎊將跌向1.20美元區間的中部。

　　花旗：英鎊當天下跌5％，之後一個月最多下跌12％。

　　德意志銀行：英鎊貿易加權匯率將下跌10％；英鎊/美元年底前達到1.15；歐元/英鎊至0.90。

　　高盛：英鎊貿易加權匯率跌10％；英鎊可能跌至1.15至1.30區間；歐元兌英鎊或達到0.90至0.95；歐元將下跌約4％。

　　滙豐：英鎊將下跌5％至10％左右。

　　摩根大通：英鎊將跌至1.32；歐元兌英鎊達到0.85。

　　摩根士丹利︰英鎊年底前達到1.30；歐元可能跌至1.00。

　　野村：英鎊貿易加權匯率或下跌10％至15％。

　　蘇格蘭皇家銀行：英鎊到6月底將跌至1.15。

　　瑞銀：歐元兌英鎊可能達到平價。

　　裕信銀行︰英鎊在數周內將下跌超過10％。

　　花旗銀行：我們認為「英國退歐」可能導致金價最終觸及1,350美元/盎斯上方的水平，即便當前價格已經反映了部分這種風險，以及美元可能出現膝跳式上漲。

　　法國興業銀行：英國倘若決議脫歐，我們的石油分析師Mike Wittner預計，在市場由避險情緒而非基本面因素驅動下，油價將挫跌約5％。

　　在公投之前市場對於黃金已經做出了反應，黃金ETF一直在持續性的增持，黃金ETF機構的決策人比散戶看得長遠得多。敢連續性的增持肯定有它的道理。事實上公投後的走勢已經證明了它是對的。黃金自早盤1,250到高點1,358已經是超過100美金的升幅了。

　　目前金價雖然有所回調，但是基本上是不跌破1,300就繼續看漲。

　　以上，都是對着宏觀經濟的，對人仔，對港股，對之後世界發展，明天續。