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政經頑石不低頭
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18/07/2019

美股新高背後

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  • 石鏡泉

    石鏡泉

    石鏡泉是經濟通董事,經濟日報研究部門主管,負責研究部門及副刊部的整體發展及管理。石老師擁有逾20年的媒體及出版業經驗,現為《香港經濟日報》、旗下雜誌、及本網站的專欄作家。 此外,石老師曾出版多本有關投資、金融及財富管理的書籍,並經常在不同的投資及財富管理會議及講座中擔任演講嘉賓。


    政經頑石不低頭

    本欄每日更新

  美股見新高,不少投資者都知,但就不知見誰在買美股,亦不太知美股以外的美債又是如何,今文試講講。

 

外資持續流出美股,令美股位高勢危。

 

  美股見新高,不用講,但據美國財政部所發布迄至今年5月的Treasury International Capital(TIC)數據,則是︰在過去13個月,外資一直在沽美債、美股。

 

過去13月 外資一直沽美債美股

 

 

  至今年5月,中國迭連3個月在沽美債,事實上,自2017年8月,中國已逐步在減持美債(見圖一),2019年5月,中國持美債水平,與3年前相若。

 

 

  日本近月持美債是有上升的,但與2014年比,仍是差遠了(見圖二)。

 

 

  奇怪的是英國近月有增持了美債(見圖三),買主為何未見公布,這可以是中國政府(哈?),或任何不欲人知的買家。

 

 

  綜合而言,外資在今年5月共沽了338億美債,而在這些年來(指在2012年以來),外資持美債是下跌了的(見圖四)。

 

 

  在美股方面,過去迭連13個月,共有2,150億美元的流出(見圖五)。

 

  這麼多資金流出,誰在買美股?是公司回購。如外資再持續流出,美公司的自我回購能撐多久?過多數月便知。

 

 

  美國紐約儲局有個美國衰退預告指數,一達紅線區上,是不能回頭,一回頭就是衰退(見圖六)。

 

 

  環球上,經濟疲弱的跡象十分明顯,環球各國的製造業PMI指數,幾有9成國家(地區)都在12個月期出現負數(見圖七)。

 

 

  如衰退真來,美儲局有甚麼板斧可救經濟?表面看是沒有,因為美股處歷史高位,而美息處歷史低位,減息救衰退中的經濟可能再無力(見圖八),又要再QE?哈!

 

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轉載自: 晴報

 

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