內地樓市「麵粉貴過麵包」， 終極調整幾時有?

　　近期，內地四大一線城市北京、上海、廣州及深圳地價繼續大幅上漲。與去年比較，內地一線城市的地價更是翻倍，趨勢甚爲瘋狂，內地目前的經濟真的是如此好景嗎？真的能支撑與天比高的土地價格嗎？ 

　　在內地二線城市，同樣瘋狂，更出現地價超越房價的現象，出現「麵粉貴過麵包」的常態。今年上半年，儘管內地部分城市已出台地産調控措施，但相關政策較爲溫和，而且從未在根本上抑制投資投機性需求，未起到防止樓市過熱與房價過快上升的情况。地價依然不斷攀升，房價繼續上漲。

　　內地家庭在高價位的樓市中，繼續借貸買樓，早已成爲市場的常態。7月份新增人民幣貸款幾乎全部爲個人購房貸款，一線城市房地産市場熱情依舊高漲，上海不斷搞離婚買樓，北京民衆亦用行動去搶房，社會已現不正常的異象。

　　投機炒作不斷，除了涉及需求，更與內地大量資金湧入樓市有關。不過，長線而言，樓市高燒難以持續。始終，站在中央立場，房價升幅過快過大，對結構性經濟改革的傷害甚大，當中：

　　1. 將引發資源配置扭曲，加劇經濟中現有的結構性矛盾；

　　2. 擠壓內地居民其它領域的消費支出，影響相關實體經濟産業的正常發展；

　　3. 進一步抬升商務成本、人力成本，某程度上抵銷國家減成本的努力，亦不利內地創業創新潛力的釋放。

　　縱觀內地形勢，中央政府隨時出台調控政策。故此，高燒難成爲內地樓市的常態。在未來12個月內，內房增長速度有頗大機會將放緩。始終，內地一二線城市房價快速上升引發市場擔心房地産市場的健康狀况。目前內地在資産荒、實體産業不景氣和樓市泡沫分化的背景下，産業和金融資本爲尋求財路，導致資金一直在內地樓市、股市、債市等幾個有限的投資市場中快速穿梭。

　　整體而言，內地樓市終極調整「只會遲到、不會不到」，若調控最終出現，是次調整受影響的城市也會較多。筆者估計中央政府肯定會進一步規範樓市秩序，遏制炒作風氣，以「標本兼治」的模式進行全方位的改革，落實國家定下的供給側改革的目標。