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18/04/2012

市場對西班牙還有信心嗎?

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  • 歐思睿

    歐思睿

    歐思睿畢業於香港中文大學並取得倫敦大學法律及香港科技大學MBA學位。曾任職於香港證券機構,在金融產品、會計、法律合規等方面有超過10年經驗。目前在歐洲某大銀行的集團投資業務部工作,負責集團業務發展及併購合作等範疇。長駐歐洲總部多年, 並不時穿梭歐亞地區, 對歐洲經濟金融環境有切身感受。

    歐洲直擊

 

  自上周以來,市場對西班牙的信心動搖令歐洲股市以至美國道瓊斯指數都受壓。其中西班牙更是「慘不忍睹」:十年期的西班牙債券息率曾超過6﹒1%,風險溢價在440點左右徘徊,已接近之前葡萄牙和希臘債券的危險線。投資者似乎仍未能釋除對西班牙公共財政和償還能力的疑慮,而LTRO長期再融資操作的「藥效」消退之快,更令人大失預算。西班牙在星期二(17日)和星期四(19日)舉行兩次債券拍賣,特別是星期四拍賣的是10年期的長債,拍賣成績可以揭示西班牙是否真的仍未到絕境、可以稍為喘息。
 
  星期二的拍債結果優於預期,債息跌回6%以下;現在還要等候星期四的拍債結果。在市場起跌間,西班牙中央和地方政府也一點沒閒著。首相拉霍伊(Rajoy)在星期一(16日)下午再次強調政府在2013年削赤至5﹒3%的決心,監控地方政府財政並繼續支持西班牙企業發展和繼續推出稅務和勞工制度改革。這周真的考驗市場對西班牙有還有多少耐性和信心了。
 
工會和罷工是雙面刃
 
  談到勞工制度改革,不可不談談「工會」的角色。在香港,我們對「工會」和「罷工」的認識一般也不深,對不少人來說「工會」要不是搞最低工資的就是負責辦各類興趣班的團體,「罷工」更是絕無僅有。上月29日是西班牙由兩大工會發起的年度全國大罷工。猶記得第一次「有幸」身處其中,當天公共交通工具有部分停駛或只有限度運作(我差點上不了班),同時在各主要城市也有大規模的抗議,年度大罷工可說是舉國上下的大事,造成極大的迴響。然而近年經濟環境轉差,為爭取勞工福利的罷工混雜了提供更多就業機會、改善失業率的聲音,罷工也因規模受控,公共服務仍維持足夠程度運作,一般民眾也早有準備,因此影響力大幅減少。
 
  今年西班牙大罷工的主題也包括反對政府的勞工政策向商界傾斜,尤其對銀行金融業的特別關顧(今年我行總部外就有警察維持示威秩序)。其實這也不僅是西班牙工會的抗議主題,早前在葡萄牙里斯本也有一個遊行示威,抗議銀行業這「大白鯊」如何蠶食社會,使整個國家受罪。歐洲政府還是容許言論集會的自由,工會組織抗議、示威和罷工是工人權益,政府商業機構只能用行政手段牽制而無權阻止員工參與。因此,由各國各地工會發起的大大小小示威和罷工是司空見慣的。政府指今年的大罷工參與率普遍比過去兩年低(政府部門參與率約15%),但在北部工業地區(加泰羅尼亞省包括巴塞隆拿市,巴斯克地區Basque)有較激烈的暴力示威,工會反指今年的大罷工參與率比2011年提升。
 
今年度大罷工的正面影響
 
  話雖如此,工會和罷工也是兩面刃。在工會反政府反商界之時,這兩年西班牙社會上也有反對傳統工會如西班牙工人聯盟(UGT)*的聲音,認為它們儼如政府和政黨的傀儡。UGT跟因為歷史原因跟社會工人黨(PSOE)**的關係密切,被認為太親政府而漠視工人權益;早前也因工會高層「身光頸靚」並在工會支取高薪而被口誅筆伐,指摘工會及工會高層幹部只是從政府的撥款自肥,並沒有因應國內嚴峻的經濟狀況和高失業率協助有需要的勞動階層。這也使西班牙另外兩個「無政府主義」的工會CGT和CNT***雖然沒有正式參與這次的年度大罷工,但也要求分別與政府對話。這個狀態也使國內有更多人質疑這些工會的價值和大罷工的意義是否仍然存在。
 
  工會、罷工、工人權益,不僅在西班牙,在整個歐洲甚至美國仍是勞動力和經濟發展的無法忽視的一環。在現時的歐洲經濟環境下,它可以擾亂大局,也可以成為政府和商界影響勞工政策和改革的催化劑。今年2012度的西班牙大罷工被認為衝擊不夠大至可以左右政府的程度,這將有助西班牙政府進一步緊縮開支和推行下一步的經濟勞工改革計劃。
 
註:
 
西班牙的兩大工會為UGT(Union General de Trabajadores)和CCOO(Comisiones Obreras),兩者合共有超過200萬會員。
 
**PSOE(Partido Socialista Obrero Espanol)社會工人黨,即上任總理薩帕特羅(Jose LuisRodriguez Zapatero)所屬之政黨,在上次2011年大選慘敗。
 
***CGT(Confederacion General del Trabajo)西班牙聯合總工會和CNT(Confederacion Nacional del Trabajo)全國勞工聯盟為西班牙第三第四大工會,但CGT的會員約為6萬,CNT不詳。
 

 

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