股場贏家兩個必備條件

　　內地出版的證券周刊《大眾證券報》近日進行了一個很有趣的採訪，問題是「你為甚麼要炒股?」受訪對象包括金融行業人士、白領、工廠老闆、退休職工，大學生等。簡單地說，受訪者都回答說想賺錢，而賺錢的目的是提高生活質量和實現個人夢想。不過，他們的夢想是否己實現或接近實現了呢?該報記者沒有深入解說，看來，還在努力吧!

　　記者引述了幾位不同行業的股民的回應，其中有兩則很值得介紹，一位40歲以下的白領人士表示，他炒股是為了驗證自己的思想，「凡是現在很平宜的，公司運轉正常的，都可以買。」

　　另一位自稱生活無憂的網友則表示，目前的生活已經很好了，但股市是一個挑戰的地方，「當然，我屬於閒錢炒股，只拿出30%資金。」，而目標是5年內資產翻一番。

　　「炒股」這兩個字，本身存有投機意味，但從上述兩位人士的回應來說，他們是真正的投資者，願意等待股價上升，而不是希望一買入見上升便沽出。

　　上述的白領用最淺顯的說話說出了價值投資法的精髓，因為價值投資法就在於發掘業務運轉正常，但價值卻平宜的公司。買入這些股票後，可能要考驗耐性。

　　一些評論認為價值投資法不適用於「落後的」中國股市，指那裏總是跟隨市勢炒作，愈是平宜的股票，愈是不會上升，愈似是接火棒的則愈升愈有。

　　我認為這只是錯覺，內地的上市公司，其股價最終也是會反映其獲利能力，上述的白領便提到「白雲山」和「華誼兄弟」都飛升了，但他也指出還有其他機會。事實上，白雲山(前稱廣州藥業)和華誼兄弟的股價飛升，都有盈利增長配合。至於是否已升得過份，則是另一回事。

　　投資於股票除了要有耐性之外，還要抱住「尋常心」，這不僅是個人情商高低的問題，也在於投入的資金比例，自稱富裕的網友只把三成資金用來買賣股票，及以5年為賺一倍作目標，我相信他可以保持心境平和，在跌市時夠膽買更多，在別人興奮時勇於賣出套利。這樣，要實現5年番一翻的目標並不難。

宗旨是買平宜H股

　　有人認為，現時香港利率超低，若有方法低息借貸，則借錢買股票便可以更快獲厚利，對此，我不敢苟同，利率雖低，但金融市場經常波動，就算是有升勢的好股票有時也會出現較大幅度的獲利回吐，如果以閒錢買進，就算股價跌，也會處之泰然，甚至敢於低價加注，但若是借錢投資，則當股價出現顯著下跌時，帳面上便損失嚴重，必定會影響判斷力，可能低價減持，可能一見反彈不用輸便沽售，因而錯過了賺大錢的機會。

　　由於本欄的性質，我較少具體談中港股票，不過，若有關讀我其他專欄的朋友，都知道我在4元人民幣左右看好中國鐵建(01186)A股，而就算近期升至5元人民幣，我認為仍然抵買，因為現價較其上市價還有三至四成折讓，而中國鐵建無論在內地或海外的業務，都已漸入佳景，其H股處於8元港幣是合理水平，A股有折讓更具吸引力。

　　公司若同時在中港上市，內地的A股通常都貴過香港的H股，然而，個別權重股票，被內地股民視為「炒不動」，卻反而出現折讓，我認為，這種情況遲早會改變。現時，港人可以在內地開戶口買賣A股，我認為，不熟不做，應選一些願意派息的權重股票，長期賺價賺息賺匯價。

　　A+H股方面，我最近一年喜愛的H股廣州藥業(00874)和長城汽車(02333)，都已大升特升；此外，我經常仍有買賣海信科龍(00921)和南京熊貓(00553)的H股它們的股票雖已上升不少，但較其A股仍有顯著折讓，我的宗旨是，就算A股有時升得得輕鬆，還是買平宜的H股為佳。

　　港股方面，我在本欄也數度談及萬順昌(1001)，皆因它是我今年首選的股票，我最初介紹它時，股價70仙，初訂的目標價為86仙，及後我在本欄發表今年10大預測中，我估計它可升上1元以上，後來更把目標價提升至1.3元近日，股價升至1.3元再創52周新高，我認為可局部套利，但從資產淨值，預期盈利來看，萬順昌中線仍有上升空間。

　　低價發掘了萬順昌是選股的勝利，但在上升之際，股價也常有起落，唯有用閒錢抱著尋常心，才可以敢於在回落時增持，及能堅持長線持有，等待翻一番的成果。