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郎旋風
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20/07/2015

靠「國家隊」救市,是長久之策嗎?

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  • 郎咸平

    郎咸平

    香港中文大學講座教授。公司治理和金融專家,主要致力於公司監管、項目融資、直接投資、企業重組、兼併與收購、破產等方面的研究。郎咸平用財務分析方法,痛陳國企改革中的國有資產流失弊病,質疑某些企業侵吞國資,並提出目前一些地方上推行的「國退民進」式國企產權改革已步入誤區,引起巨大的影響,被稱之為「郎旋風」。2010年被30多萬網民自發推舉、票選為「中國互聯網九大風雲人物」之一。

    郎旋風

  上一個星期五(7月17日),我們的股市在「國家隊」不遺餘力地護盤下,以滬指大漲3.51%度過了期指交割日。我請那些慶倖躲過一劫的朋友注意,「國家隊」以槓桿救槓桿的救市方法,至少會留下兩個後遺症:第一,股價再次被拉到高位,理性投資人很難再找到合適的買入價;第二,「國家隊」透過股票市場,大量入股各類企業,這是變相的「經濟公有化」,與目前進行的國企改革、市場化改革是否存在矛盾。

 

  關於中國股市改革、國企改革、市場化改革,我在之前的書中進行了詳細分析,其中大部分思路和政府公佈的多項改革不謀而合。

 

  我在這裏給各地國資委提一個建議,希望它們能夠向英國政府學習,特別要好好反思一下英國電信公司的改革經驗。具體到中石化的改革,我認為第一步應該是開放民營企業自由進口原油;第二步,允許民營企業自由建立煉化廠,它們可以自己煉化,也可以委託中石油、中石化、中海油煉化;第三步,允許民營企業自己開加油 站。我們不需要對中石化進行所謂的「三七開」的混合所有制改革,而是要像英國政府那樣,全面開放市場,而且給中石油、中石化培養幾個有力的競爭對手,通過競爭逼迫中石化改善經營效率。

 

  當然,我相信政府還是會擔憂像石油、天然氣、稀土等國家戰略性資源和國計民生重大相關資源,它們過去是政府壟斷性行業,一旦開放市場、民營化,政府對它們失去控制怎麼辦?告訴各位,這個問題在英國國企改革中已經被考慮到,並且得到了解決。英國政府在當時以保留「黃金股」(Golden Share)的形式保障了自己在國企裏的話語權。甚麼意思?英國政府可能在改革後的國企裏佔有的股份有限,但是在關鍵性領域內的企業,任何超過15%的股權變更都需要通過政府批准。也就是說,政府在改革後的國企中,仍然掌握一票否決權。比如,如果英國政府覺得某國企要出售15%以上的股份給某一個人或機構,將有害於整個國家和老百姓的利益,就可以用「黃金股」一票否決。各位請注意,英國政府是通過「黃金股」來保護國家和人民的利益,而不是通過混合所有制來保護政府的股權。目前,「黃金股」的做法被很多歐洲國家借鑒,比如法國電信公司、荷蘭電信郵政集團、葡萄牙電信公司、 葡萄牙石油公司、意大利國家電力公司、意大利電信公司、比利時天然氣公司、西班牙電信集團等都有政府的「黃金股」。

 

  最後, 我想再提醒各位注意一個關鍵問題:即便國企進行私有化,買到它的民營企業會不會利用國企過去的壟斷地位,繼續賣高價,而不是提高效率、降低收費,也就是買到國企的民營企業反過來利用壟斷的地位,掠奪老百姓?這是英國國企改革第二部分出現過的問題,在當時引發了英國老百姓非常強烈的不滿。那怎麼樣才能夠避免這種情況的發生呢?進行充分的自由競爭,政府出手為國企培養競爭對手,通過競爭不但提高民企的經營效率,更重要的是可以拉抬我們中石化、中石油的經營效率,這才是一個改革的正途。在競爭的過程中,如果政府擔心無法對國計民生產業進行全面控制,那麼就使用「黃金股」制度。所以我也建議政府走類似於英國一樣 的三部曲:第一步開放競爭性行業;第二步開放壟斷性行業;第三步建立「黃金股」制度。

 

  最後我想談談中共第十八屆三中全會,它提出「凡是能由市場形成價格的都交給市場,政府不進行不當干預,推動水、石油、天然氣、電力、交通、電信等領域的價格改革,開放競爭性環節價格」。這其實是要開放市場,以市場競爭確定最終價格。但是目前,我們的有關部門把它理解為所謂的混合所有制改革。我承認改革需要循序漸進,做不到一步到位,但是在所謂的混合所有制改革之後,我個人建議政府採行英國三部曲的改革,因為我們現在做的就是英國當年嘗試的第一步——開放競爭性行業,那麼現在要做的就是開放壟斷性行業,以及政府通過「黃金股」制度控制改革後的企業。

 

  在未來,我希望我們的政府能夠制定更公平的法律,政府把營商環境治理好,在一個公正、透明、公開的法律架構之下,我們的國有企業、民營企業同台競爭,讓民營企業進入壟斷性行業,通過競爭提升整個社會的效率。只有整個社會的效率增加,才有改革的紅利出來,這才是改革的基本精神。

 

 

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