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13/12/2013

2014外匯世界盃前瞻

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  • 施滄海

    施滄海

    施滄海是貴金屬及外匯業專家,擁有逾三十年經驗,現任天行國際金融集團外匯及金業部董事。

    在一個瞬息萬變,分秒必爭的金融市場打拼,從業員所受的精神壓力極大;因此施先生喜愛以「運動」來舒緩緊張的情緒。除與朋友打羽毛球舒展筋骨,保持強健的體魄之外,「游乾水」更是平常生活中的調味劑,與三數友人相約竹戰,一來可以消除工作壓力,其次更可訓練腦筋。此外,施先生亦是個高科技電子產品追隨者,市場每有最新電子產品推出,他都會雀躍欲試,以最先擁有為榮。

    談金說匯

  又有好一段時間沒有跟大家見面,郤轉眼又到年尾,總結一下今年以來的評論,如各位有一直留意筆者的文章,也知道我今年一直看淡黃金,日圓,並看好美元。

 

  黃金與日圓的走勢目前已在預期之內,唯獨美元與歐元卻令筆者有點跌眼鏡,別誤會我並沒有改變對美元走強的看法,只是時機來得比預期遲,主要還是對美聯儲退市時間表的預期過於進取,被歐元在年終前「偷雞」成功,不過,我並不認為好運會一直眷顧歐元,歐、美經濟上的分野相信在2014年將會原形畢露地反映出來。

 

  適逢來年是世界盃年,四年一度全世界引頸以待的一年又來了,而足球賽事其實與外匯有很多相似的地方,都是關乎兩個國家的互相競技與角力,分別只是一個比球技,一個比貨幣強弱罷了。剛好世界盃決賽周的分組名單前陣子出爐,看一看名單幾乎大部分主要貨幣的國家都晉身了世界盃決賽周,連一向男子足球成績不甚了了的美國隊也從分組賽出線了,歐、美、日、澳這幾個最熱門貨幣在2014這世界盃年的強弱對決又將展開,到底賽果將會如何,我們不妨來個賽前預測!

 

歐元VS美元

 

  不用多說,歐元兌美元(EURUSD)是全球交易量最大的貨幣對(currencypair),歐元VS美元自然是每一年的重頭戲碼世紀大戰,2013年歐元區經濟仍然一潭死水,但幾經艱辛也總算從谷底以龜速爬上來,相反美國早已回復軌道,更已經密鑼緊鼓準備退市,從經濟的復甦進度上,這一年美國隊是完勝的。不過,如果你從匯率去看,EURUSD今年開市價為約1.3070,今年會高於此價位收市的可能性亦十分高,至少到目前為止,EURUSD今年是不跌反升的,這不是很奇怪嗎?歐元隊攻不銳守不穩,何以反而今年比數領先美元?這實際上是久攻不下的美元隊自製的烏龍吧。

 

  過去幾年,歐元積弱因為歐債危機,但 2013年歐元匯價反彈並不因為他們發奮圖強,而只是美元辜負眾望的緣故而已,所以說2013年歐元的強,事實上是由美元做主導的。市場今年一直把美聯儲密謀退市之事掛在口邊,起初投資者不敢掉以輕心,各地資班師回朝,造成自年初開始金股匯市齊跌,但後來投資者發現退市之說一直只聞樓梯響,而美聯儲正值領導人更替之期,別說不敢輕舉妄動,連打個眼色也怕被誤會,看到美聯儲對退市如此保留,即使美國經濟數據表現亮麗,美元還是上升乏力,但礙於市場仍然顧忌明年年初美國退市的可能,資金於是盡數流向一些「中度風險」的資產上,是以黃金、澳元等高收益資產今年無人問津,卻造成歐元、英鎊年尾越戰越勇。

 

  來年,到底是歐元會乘勝追擊,還是美元會收復失地?筆者仍然堅持一直的看法,美元正值上升週期,今年雖然落後一球,但當美聯儲來年年初(甚至有說在十二月)開始逐步減少買債規模後,美元便很大機會展開水銀瀉地式的進攻,當然,筆者相信在復甦之初美聯儲未必敢過於進取,但畢竟歐、美在經濟復甦進度上的而且確存在分野, 是以來年對歐元的前景仍然十分保留。

 

澳元vs日圓

 

  澳元兌日圓是另一大熱的貨幣對,由於澳元是現有主要貨幣中息率最高,而日圓息率最低,息差的關係讓這貨幣組合一直以來大受歡迎,亦令澳元在先天條件下占盡優勢。但所謂成也風雲敗也風雲,高息(HIGHYIELD)是澳元的優點,但高風險高回報的道理,亦成為其弱點,經濟不景氣時,日圓便相反佔盡優勢。不過2013年這兩隻貨幣卻表現出輪流鬥衰的現象,由年初澳元兌日圓開市當周處於92至93水準,一年過去表面上價位原地踏步,但實際上匯價在過去一年是先穿越山峰,再走了一趟地獄,才回到原位的。

 

  日本自從安倍的新班子上臺後日圓如他們所願跌個不止,而日股腳一飛沖天,這應該是目前新政府的最大功績。而日本經濟在過去一年也從技術性衰退中回升,今年第三季度的GDP按年增長爲2.4%,得到十分顯著的躍幅,讓身爲避險貨幣的日圓終於走出升幅過高的危機。澳元見日圓跌個不亦樂乎,便大叫「糟糕」,四月時澳元兌日圓曾經高見105.40水準,匯價過高令澳洲出口事業叫苦連天,經濟增長放緩亦令澳洲聯儲局不得不一再減息以紓困局,現已降至2.5厘歷史低位,更頻「出口術」說不排除幹預市場,分明是恐嚇投資者別要再推高澳元,再加上美國那邊廂隨時有可能退市,投資者哪還有出手買澳元的勇氣?於是澳元兌日圓便成了「爛銅鬥爛鐵」的格局,今年賽果0比0和局收場。

 

  來年,到底是爛銅和爛鐵哪一個較爛,相信還是要靠美國退市的時機和力度作分曉,而如果澳洲央行來年有機會再減息,加上美國退市對澳元造成的衝擊將會較大的考慮,估計澳元來年將會比日圓更弱,如投資者一向愛買入澳元套息的話,請格外小心。

 

 

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