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08/09/2011

瑞日央行大比拼 日央行輸得難看

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  • 施滄海

    施滄海

    施滄海是貴金屬及外匯業專家,擁有逾三十年經驗,現任天行國際金融集團外匯及金業部董事。

    在一個瞬息萬變,分秒必爭的金融市場打拼,從業員所受的精神壓力極大;因此施先生喜愛以「運動」來舒緩緊張的情緒。除與朋友打羽毛球舒展筋骨,保持強健的體魄之外,「游乾水」更是平常生活中的調味劑,與三數友人相約竹戰,一來可以消除工作壓力,其次更可訓練腦筋。此外,施先生亦是個高科技電子產品追隨者,市場每有最新電子產品推出,他都會雀躍欲試,以最先擁有為榮。

    談金說匯

  瑞士央行在最近幾個月上演了一場大龍鳳,在不足一個月前市場估計瑞士央行會宣布把歐元與瑞郎掛勾,可惜在當時瑞士央行的特別會議上隻字未提關於掛勾之事,市場噓聲四起後亦隨之把掛鈎之事淡忘,不過央行實際上在當時已留下伏線,多番警告投資者會有動作,是以市場都不敢輕舉妄動,在央行干預後的大約半個月時間,瑞士法郎一直受壓。

 

  不過上周起,市場又再躍躍欲試挑戰央行底線,在「全球衰退」及「歐債危機」兩隻厲鬼窮追不捨之下,投資者又再一窩蜂走向避險,瑞郎兌美元再從0.8240升至0.77,瑞士央行看準時機,在市場又企圖推升瑞郎時,毫無預警之下突然宣布把歐元兌瑞郎下限訂1.20,於是匯價在15分鐘內由1.1250升至即市最高1.2190,升幅達900點!之後,歐元兌瑞郎匯價便乖乖地在1.20附近上落。

 

  同樣因本幣被炒升而在搔頭叫苦的日本則受到截然不同的對待,俗語說「同人不同命」,明明日本央行都已經多番警告會干預了,甚至比瑞士央行出手的次數更多,但為什麼總是被市場當傻瓜般忽視,上次日圓被干預後雖然的確跌了不少,但低位蹲了不夠一天,又再步步進升,兌美元不斷逼近76.30高位。

 

  如此分野,要怪只怪日本央行手段不夠高明。未知瑞士央行當局是否從我國的《孫子兵法》領略到甚麼心得,他們似乎對於與市場炒家打心理戰上得心應手,《孫子兵法》內的《勢》篇及《虛實》篇似乎是瑞士央行所用的手段,先造出對自己有利的姿態(令市場認為會在八月時掛鈎歐元與瑞郎),並再以虛虛實實的手法讓市場無法觸摸(在當時隻字不提掛鈎,卻在一個月後突然宣布設定匯率下限),於是在關鍵時刻徹底把對手一網打盡、殺炒家一個措手不及,他們給予投資者的感覺是:狠、難以觸摸。相反,日本央行在這方面做得十分笨拙,他們愛事先張揚干預行動,不過經常都雷聲大雨點小,干預力度往往不及市場預期,好像個笨賊般按著袋子說:「我要拿槍囉,真的要拿槍囉!」不過最後拿出來的是把用來塗牛油麵包的小刀子。

 

  無論如何,這次瑞士央行的行動該可成為今年匯市十大事件之一,因為把匯率設定下限等如明刀明槍要干預匯率,甚至某程度上可視作為掛鈎貨幣,瑞郎的波幅將會受限,避險貨幣的功能可能被大大削弱,如此一來,避險資金將會更集中於其他避險產品,如美元及黃金等,我看這有機會成為市場一個關鍵轉捩點。

 

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