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06/05/2020

【FOCUS】A股愈嚇愈升 港樓市真考驗或至

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  在一片「補跌」預期聲中,A股周三(6日)復市,似對侵侵萬億美元關稅威脅免疫,早市先跌後升,與去年「五一」後開盤因一條推文而震散不可同日而語。逾億國民趁假期出遊,外圍多國亦皆小心翼翼放開封鎖限制;憧憬全球重開,油價連升5日,布油更企上30美元。

 

  愁雲慘霧籠罩逾三個月的地球村,似進入抗疫馬拉松的中途休息,繼確診/死亡人數日日佔據媒體頭條後,新焦點或實質轉向經濟基本面,早前對一眾壞消息無感的香港樓市,會否迎來真考驗?

 

繼確診死亡人數日日佔據媒體頭條後,新焦點或實質轉向經濟基本面,早前對一眾壞消息無感的香港樓市,會否迎來真考驗?

 

政策力度加碼,半導體汽車齊升

 

  去年5月1日,侵侵以一條重燃關稅戰的推文,觸發節後復市的A股開盤暴瀉逾5.5%;一年之後,面對萬億美元關稅威脅和中美交惡,迎來5月首個交易日的滬指,半日先跌後升0.08%,創業板更升逾1%。

 

  A股似免疫力十足,或與官方最新喊話「以更大政策力度對沖疫情影響,防短衝擊成趨勢性變化」的底氣有關,具體措施包括中證監、發改委聯合宣布開閘「基建REITs」試點;國家集成電路產業大基金二期正式啟動;上海、廣州、重慶等多地出台補貼政策助力汽車消費--聞風而動效應之下,半導體股近全線飄紅,多隻汽車、基建股同暴力拉升。

 

  外需復甦遙遙無期(4月PMI出口訂單指數重挫12.9百分點),反增「擴內需」政策加碼空間,而五一國民出遊、消費復甦趨勢愈顯,加上彼岸的侵侵放言「美國必須儘快解封,哪怕有更多人因此感染病毒甚至死亡」、歐洲最先封城的意大利以及西班牙、比利時、葡萄牙等已於周一(4日)解封,愁雲慘霧籠罩逾三個月的世界,似進入抗疫馬拉松的中途休息,早前見負的紐約期油連升5個交易日,布油更企上每桶30美元。

 

隨時二次爆發,投資留意現金流

 

  儘管如此,憧憬經濟因解封而V型快速反彈顯然是一廂情願。聯儲副主席Richard Clarida警告,第二季經濟將會出現非常、非常劇烈的收縮;而摩通資深全球經濟分析師Michael Hanson則稱,空前的政策支持意味全球經濟將開始以比典型衰退時快的速度反彈,但低迷將維持至2021年底。

 

  高盛列出在經濟復甦期應關注的8個方面,包括:

 

1,經濟重新開放或令感染率再次急升;

 

2,石油市場從逆風轉向潛在的順風;

 

3,歐洲主權債市風險及對主要經濟體的溢出效應;

 

4,中美緊張局勢;

 

5,疫情對債務比率、信貸損失、稅收等的長期影響;

 

6,資產價格面臨的尾部風險;

 

7,風險資產上行的狹窄路徑;

 

8,廣泛的周期性風險猶存。

 

  壞消息可能是,剛剛放鬆限制的佛羅里達州周二(5日)錄得最高單日死亡記錄(113人);而來自美國洛斯阿拉莫斯國家實驗室的一項新研究顯示,新冠病毒已發生突變,佔主導地位的新病毒株似更具傳染性。

 

  經濟數據爆雷未止,倘若第二波疫情捲土重來,早前對一眾壞消息無感的香港樓市,會否迎來真考驗?回看差餉物業估價署公布的3月樓價指數上升0.43%,惟租金指數下跌1.94%,當投資槓桿正現金流不再,小心為上。

 

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