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17/03/2021

【FOCUS】B站回歸快招股 走近Z世代必看

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  中概股回歸的進行曲下個高潮快至。有「中國版Youtube」之稱的視頻網站--嗶哩嗶哩(俗稱「B站」),最新通過港交所上市聆訊或最快本周招股,料募資30億美元。憑藉在美股價一年翻4倍的往績,以及「最多Z世代聚集的文化社區」的聲名,大概率將再演「快手式」超購神話。

 

月活突破2億戶,惟連虧13個季度

 

  ACG(Animation、Comic、Game縮寫)、Up主(視頻原創者)、AWSL(「啊我死了」縮寫,形容看到可愛事物的興奮之情);彈幕(視頻播放框即時評論)、鬼畜(以快節奏配音再創作嚴肅話題)、逮蝦戶(Deja Vu諧音,寓意即視感)……

 

靠ACG動漫遊戲發家的B站,78%的用戶為18-35歲人群。

 

  倘若對上述詞彙一頭霧水,或顯示你與2.02億(截至去年末季)B站月活用戶處於平行時空,更或意味跟逾3.2億Z世代(通常指24歲以下)的世界脫節;而雲集最大比例年輕人及社區粘性,正是B站引以為傲區別於抖音、快手、愛奇藝等一眾視頻平台的賣點。

 

  儘管2018年3月登陸美股首日即破發收場;儘管迄今連虧13個季度,且去年總虧損按年翻逾倍;儘管過去三年融資近185億元人幣被稱為「吞金獸」,但都無礙其過去一年在美股價連翻4倍。

 

廣告業務前景看好,股東擁騰訊淘寶

 

  看好者指,遊戲、增值服務、廣告、電商此四大核心業務收入中,B站的廣告業務前景不可小覷,因佔其78%的18-35歲用戶群,是廣告主爭奪中國未來消費大軍的目標對象。

 

  以過去三年計,靠ACG動漫遊戲發家的B站,遊戲收入佔比從逾七成直降至四成,而廣告收入佔比則從11.2%增至15.4%,且去年增速高達124%;有分析師預計,其今年首季將再加速至145%。

 

  再看看其電商業務,去年收入增速同逾倍,加上阿里旗下淘寶中國持有其6.7%股份,兩者未來勢推進流量互補,而後者去年11月即推出「淘寶逛逛」,邀請B站UP主以測評買家秀形式入駐,打造社區式營銷,大有抗衡對手京東戰略合作快手之意。

 

「燒錢」模式勢持續,跑多快引質疑

 

  不過,保守者則稱,以B站過去持續「破圈(指內容不局限於動漫二次元)」、涉足電競直播(如斥逾億美元奪《英雄聯盟》全球總決賽國內獨家直播版權)、大谷科學類專業用戶或機構創作視頻、「最美的夜」跨年晚會等帶動流量的做法看,要實現其「未來三年月活用戶破4億」的雄心,去年經營開支增1.2倍的「燒錢」模式勢將持續,換言之,業績何時扭虧為盈仍存不確定性。此外,其月活用戶同比增速自去年首季高見70%後放緩至去年末季的55%看,亦引發B站還能跑多快的質疑。

 

  無論B站未來跟抖音、快手、愛奇藝、小紅書等等的競爭如何,想窺探中國Z世代的內心世界及獨特審美,B站都將是一個完美窗口。今天你「彈幕」了嗎?

 

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