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23/11/2021

【FOCUS】鮑叔終獲連任提名 是鴿是鷹盯緊聽證會

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  面對31年來的最高通脹和前所未見的財富鴻溝,美國總統拜登周一(22日)以「連續性」之名,姍姍來遲做出「最安全」的選擇--正式提名現任聯儲主席鮑威爾於明年2月任期屆滿後續任多4年。

 

  儘管有評論辛辣形容,將遏制通脹稱為首務的拜登「請了縱火犯來救火」;但提名塵埃落定強化加息預期,觸發短期美債利率及美元急升。曾在2018年執掌聯儲首年即加息4次的鮑威爾,到底是鴿還是鷹,下一步盯緊其月底於參議院聽證會上的證詞。

 

鮑:動用工具防通脹上升積重難返

 

  踟躕數月的聯儲主席提名誰屬,終於有驚無險花落現任鮑叔頭上。「美國需要美聯儲穩定、獨立和有效的領導」,敲定「鮑布組合(鮑威爾+布雷納德)」的拜登解畫指。

 

 

  他周二(23日)稍後將就經濟和降低物價發表講話,加上鮑叔發表聲明稱,將動用工具防止通脹上升積重難返(becoming entrenched),利率期貨顯示明年6月加息的概率已升至近八成,美元指數一度企上96.5的去年9月以來最高,兩年期國債殖利率直逼0.6%的年內新高。

 

  直升機撒錢推升聯儲資產負債表至8.67萬億美元歷史新高、去年8月祭出「平均通脹目標」為低利率背書、堅稱「高通脹」是暫時性的鮑叔,突然被視作迎戰通脹的英雄,何解?一大玄機即是他的鷹派往績。

 

  2013年,時任聯儲理事的鮑威爾曾力勸當時的主席伯南克,應盡快退出QE;2018年2月上任聯儲主席後,無視前任耶倫離任時「很可能見到本周期最後一次加息」,於3月、6月、9月、12月連續加息4次。

 

加息視乎兩因素,副手或成攔路石

 

  然而,鮑叔到底是戴著鴿子頭套的鷹,還是戴著鷹頭套的鴿子?聯儲未來政策的走向將視乎兩大因素,一是通脹會否下行,對此,財長耶倫就預計,明年下半年CPI月環比漲幅將由現時的0.9%下降至0.2%或0.3%;二是勞動參與率會否改善,截至10月,美國就業人口仍比疫情前減少約400萬。

 

  還有一大變數來自副主席提名人布雷納德,其主張加強對銀行的壓力測試及監管的立場,顯然更對民主黨內進步派的胃口,但另一方面,她又強調充分就業、對通脹容忍度更高,或是未來加息的最大反對聲音。

 

  根據流程,鮑叔本月底須出席參議院聽證會,以期通過後由銀行委員會提名,再付諸參議院全體表決。其2018年獲得支持的84名參議員其中有68人仍在任,過關應無懸念,但其聽證會上如何應付保守派議員關於高通脹的刁鑽提問,再次攪動加息預期,將是下一步關注焦點。

 

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