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25/05/2022

【FOCUS】央媽促提升「政治站位」 穩經濟近「震撼彈」關口

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  國常會周一(23日)剛剛公布33項措施穩經濟;央媽再接再厲,發聲要求金融機構加大信貸投放力度;國務院據報周三(25日)下午將再召開全國穩經濟大盤電視電話會議。

 

加大信貸投放力度,支持延期還本付息

 

  從上海4月社會消費品零售按年近腰斬(-48.3%),到全國居民中長期貸款(房貸為主)2月及4月接連錄2007年以來罕見負增長,消費和地產兩大引擎急劇減速,到底要如何對沖節節上升的經濟下行壓力?

 

  繼人行副行長劉國強1月喊話「把貨幣政策工具箱開得再大一些,避免信貸塌方」後,央媽掌門易綱周一再接連出席兩大會議,明確要求金融系統「進一步提高政治站位」,加大信貸投放力度,「全力以赴」穩住經濟基本盤。

 

 

  具體措施包括:圍繞中小微企業、綠色發展、科技創新、能源保供、水利基建等,加大金融支持力度;保持房地產信貸平穩增長,支持中小微企業、個體工商戶、貨車司機貸款和受疫情影響嚴重的個人住房、消費貸款等實施延期還本付息;將今年普惠小微貸款支持工具額度和支持比例增加一倍等。

 

最大懸念:新發特別國債及大派消費券

 

  如何解讀?其一,意味政策優先更明確的從「去槓桿、降債務」轉向「穩增長」;其二,在動態清零的大背景下,政策發力的一大重點是保護市場主體,降低其現金流壓力。針對上述兩大方向,最大的懸念有二:會否再新發特別國債,會否大面積派錢或消費券。

 

  對於前者,上一次新發特別國債為2020年5月,規模1萬億直達市縣基層用於抗疫,此前兩次新發則是1998年2700億補充四大行資本,及2007年1.55萬億作為國家外匯投資公司資本金。

 

  對於後者,深圳、成都、廣州等城市近期相繼發放消費券,但仍存在人均金額較小、使用限制過多等問題。而從首4個月居民存款增量高達7.12萬億,按年增逾2萬億看,居民消費意願急需引導。

 

  眼見繼IMF上月下調中國全年增長預期至4.4%後,標普、惠譽本月分別下調預期至4.2%、4.3%,摩通、瑞銀本周再分別大削預期至3.7%、3%,政策出招或正接近「震撼彈」級別關口。

 

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