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05/08/2022

【FOCUS】英生活成本危機惡化 加息半厘難扭實質負利率

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      Too little,too late。英倫銀行周四(4日)祭出27年最大幅度加息,卻換來英鎊直線跳水;官方利率升至1.75%的2008年12月以來最高,亦改變不了實際負利率深陷-7.7%。

 

  跟加息路徑毫無懸念未到盡頭相比,面對以「誠實豆沙包」著稱的行長貝利(Andrew Bailey),最新發出恐連續5季衰退的警告,更大的故事是--日趨惡化的生活成本危機。

 

第四季料衰退,失業率恐連升兩年

 

  一如預期,自去年12月起已五度加息四分一厘的英倫銀行,昨晚再宣布大幅加息半厘。議息後發布的貨幣政策報告,調升對10月份通脹峰值預測由11%至13.3%,並預計2023年大部分時間維持非常高水平(very elevated levels)。

 

英倫銀行預期,通脹10月份達13.3%峰值,並在2023年大部分時間維持非常高水平。

  鑑於貝利一方面視通脹衝擊為洪水猛獸,誓言必須採取更有力行動;另一方面又視英鎊年初至今兌美元貶逾一成為雲淡風輕,市場預期英倫銀行到12月前將再加息95基點。不過,早前收復1.22的英鎊走勢卻反高潮,議息結果甫一公布,就直線下墜約150點子低見1.2066。

 

  何解?原因就在黯淡的經濟前景預告。央行預計,英國經濟將在第四季進入衰退,並一直持續到2023年第四季;失業率從明年起持續上升,並於2025年第三季達6.25%(現為3.8%)。

 

能源價格上限臨調升,家庭負收入

 

  儘管官方預期英國實際稅後家庭收入到第四季將下降約2%,看起來幅度可控,但今明兩年實際家庭可支配收入料縮水約3.7%,為有記錄以來最大降幅,勢令現時許多英國人面臨的生活成本危機雪上加霜。

 

  直逼眼前的衝擊是,政府能源監管機構Ofgem將於10月起提高零售能源價格上限,由現時的每年1971英鎊至3359英鎊,並可能在明年1月進一步升至3615英鎊。超市集團Asda上月就指,五分一的英國家庭可支配收入為負,而整體家庭平均在支付必需品後每周僅剩200英鎊,錄2017年12月時水平。

 

為應對飆升的生活成本,不少人超市購物從品牌產品轉向低價自有品牌產品。

 

  為應對飆升的生活成本,除了超市購物從品牌產品轉向低價自有品牌產品,人們並取消流媒體訂閲、減少汽車旅行次數,英國7月輕型商用車注冊量按年降20.7%,連跌7個月。


滯脹兵臨城下,英鎊或再下試1.18

 

  面對通脹居高不下、增長衰退在即,保守黨黨魁兩強相爭的特拉斯及辛偉誠齊主張減稅,但就被評論為主要惠及高收入家庭。

 

  按利率期貨市場現時預測,英倫銀行到年底前還將加息約95點子,但相比雙位數通脹無疑是杯水車薪。高通脹和衰退同時來臨恐意味滯脹,加上政壇不穩,難怪有分析員預期,英鎊年底前或再試7月時低位1.18。

 

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