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10/03/2021

標普還要跌39%

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  美國有家資本管理公司莫特,日前出了個報告,謂如10年美債息續升,標普500還可能要跌39%。

 

  莫特資本管理公司的報告謂:

 

  美10年國債和2年國債息差,與標普500走勢是呈負相關走勢。

 

  美10年國債和2年國債息差,在過去三10年,有這樣的一個周期,當經濟進入或接近衰退,10年/2年的息差會趨零,當衰退過去,息差就會擴大。10年/2年的息差在2.6%至2.8%見頂,在-0.5%至0%間見底。

 

 

  當10年/2年的息差下跌,美標普500就升,當10年/2年的息差升,美標普500就會下跌。

 

 

  如10年美債息續升,則標普500指數將要下跌,莫特資本管理計了條數,假設未來12個月標普500指數的收益為176.55美元,而美10年債息不升,則標普500的理論價為3603點,較現水平下跌4.8%左右。但如利率續升,而標普500指數12個月的市盈率仍要保持市盈率在15.4倍的歷史平均值時,標普500指數便要降至2718點,即要跌39%,這與2000年和2008年標普回落的幅度相若。

 

通脹預期近20年最高

 

  有甚麼會支持美10年債息續升?疫去是其一個原因。

 

  高盛預計不少先進經濟體在三個月內,可達致集體免疫。

 

 

  疫去,經濟會轉好,通脹會來,從這個層面言,大眾對通脹重臨的預期是自2002年以來最高的。

 

 

  如美聯儲局對美10年債息的上揚及人們對通脹情緒升溫仍不聞不問不處理的話,怕10年債息在未來一個月一彈上1.75厘,金融市場將大亂了,小心。

 

  但通脹會否一定來?通縮又有沒有機會爬出來?明天(11日)續。

 

(投資涉風險,每投資者承受風險程度不一,務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。)

 

 

 《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章,相關內容屬作者個人意見,並不代表《經濟通》立場,《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

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