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16/02/2021

莎莎方向正確 仍隱憂處處

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  • 止凡

    止凡

    草根出身,普通打工仔,並非金融財經界人士,閒時在個人網誌分享有關價值投資及財務自由相關知識,不談投資貼士,不追逐市場,網誌瀏覽量數以百萬計。曾舉辦投資工作坊,接受多個媒體邀請作訪問、講座等,現為財經雜誌專欄作家,曾出版多本財經著作。

    本欄逢周一更新

    財識兼收

  看了莎莎(00178)主席郭少明先生於imoney的一篇訪問,談到莎莎的發展方向,到底這家受疫情重創的本地零售企業如何變陣呢?

 

  始終莎莎主力做遊客生意,遊客數目自2019年大跌,加上一場疫情,令莎莎生意額大跌超過七成。郭主席望求變,希望轉營網購。以前他覺得香港太方便,不看好網購,所以他主力發展實體店。如今疫情下,市民都習慣了網購,所以大力拓展網上生意,最少20%的生意額從實體店轉化到網上消費。他在想,若幾年就出現一次疫情的話,至少已打造了網上平台,將來也不至於生意會出現這麼大的跌幅。

 

(iStock)

 

  另外,其中一個令我欣賞的地方是莎莎的應變能力不錯,包括其成本控制能力。未來數月它會繼續理順店舖網絡以節省租金,嚴控成本及存貨,保留營運資金。待疫苗接種展開,希望香港能放寬入境強制檢疫措施,可讓生意回升。他觀察到內地控制到疫情之後,生意反彈得好快,10月至11月已出現正增長,這也是他所憧憬的。他未來重點會發展內地,未來兩三年內於內地增加至200間舖以上。

 

  整體來說,發展網購、成本控制、憧憬疫情受控、進軍內地等企業方向都算正確。去年第三季度業績,營業額為9.38億元,按年跌幅收窄至36.4%,算開始有點成績。看業績勢頭,這些決定不錯,只不過仍隱憂處處。

 

  首先,莎莎跳到網上銷售,當迎來網上競爭的話,唯一可做的是價格戰。除非莎莎能轉營為一個自家品牌,又或者全方位一條龍化妝品顧問之類的地位,否則又是「走水貨」式的生意模式,真的能鬥得過淘寶、天貓、京東嗎?

 

  成本控制則是每天都要做的,不論生意好壞,這點莎莎一向做得幾好。只不過憧憬疫情受控後就能回覆當年勇,首要思考一個問題,就是疫情過後,內地遊客會繼續來港嗎?要回到高峰,可能需時以年計。 

 

  進軍內地也是好方向,但郭主席也認為200間的內地零售網絡是極之少。若要發展內地,要盡快發展到隨處可見的地步,才能讓內地人有大品牌的感覺,可以考慮以特許經營或集資方式高速開設數以萬間的店,否則仍只算是「試水溫」,而非進軍。

 

  自從數月前檢視投資方向(見相關文章),已分段沽出莎莎股票,如今已接近清倉。原因是這一兩年世界環境發生巨變,看不見它於往後數年會走運,而且有更好的投資選項。最重要的一點,是它並不配合自己的投資方向。但曾經投資過它,總會留意它的新聞,情意結吧。

 

  相關文章:https://www.cpleung826.com/2020/07/blog-post_12.html

 

 

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