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08/11/2021

David Webb持股共通點

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    止凡

    草根出身,普通打工仔,並非金融財經界人士,閒時在個人網誌分享有關價值投資及財務自由相關知識,不談投資貼士,不追逐市場,網誌瀏覽量數以百萬計。曾舉辦投資工作坊,接受多個媒體邀請作訪問、講座等,現為財經雜誌專欄作家,曾出版多本財經著作。

    財識兼收

    本欄逢周一更新

  早前拍片分享David Webb近一兩年增持的股票,替網友提供了一些值得參考的「冧巴」。一向不認為單單派冧巴有太大意義,重點反而是投資者的態度。有關討論David Webb所增持的股票,其實還有一些值得討論的地方。

 

  片中分享了好幾個冧巴,包括精熙國際(2788)、佐丹奴國際(0709)、國際家居零售(1373)、經濟日報集團(0423)、黛麗斯國際(0333)、安樂工程(1977)。抄功課其中一個重點,是深入了解當事人的投資理念,過去曾經分享過David Webb的八大投資原則,大家可以重溫一下。

 

  當事人的投資理念與操作動機相當重要,散戶需要了解其操作是否適合自己,若投資理念本身風馬牛不相及,照抄功課只會是一個災難。例如David Webb持貨時間一般以年計,亦不介意股份長期交投疏落,這些選股特質是否散戶能接受呢?若每每買入後總期望短期內爆升,那可能是個美麗的誤會。

 

(片段截圖)

 

  看David Webb的投資原則,與檢視他一向的持股,可以歸納出幾個共通點。首先是他的持股多數市值不大與估值不貴,我認為這兩點是有關聯的。選股集中於市值不大的股票,一來大手買入後較容易成為具影響力的小股東。同時,市值較小的股票一般受市場注視的程度相對低,因而市場出現錯價的機會也較多,以價值投資方法去選股賺錢機會較多。

 

  市場上的大價股,若其價值沒有下降,很少股價會突然大跌而出現「大平賣」。主因大價股多受全城關注,當一些股票受到大部分市場人士「看管」,錯價機會不常出現。以前聽過一些基金,它們只接受高端客戶的資金,其運作模式多不會專注於大價股,而是集中投資中小型股票,背後原因也差不多。

 

  David Webb持股的另一個共通點,是大部分股票皆為派高息的港股。大多數股份都有5厘股息率以上,最高更超過12厘。選股中並沒有近年的當炒股,例如一眾美國科技股,亦沒有大學生都嚷著要買的股王Tesla,甚至是中港的近年股王騰訊(00700)、阿里巴巴(09988)等都沒有。

 

  觀察到,他的投資多專注於自己的能力範圍,並未有跟紅頂白。不同年代也有當炒股,而他始終專心磨好自己把利刃,投資回報仍能和味。當然,近年有不少「叻仔散戶」有不同想法,認為近年追勢炒股的投資回報也能跑贏David Webb,對他的投資理念不以為然,更會認為「重視股息」這些理念過時,看不起。

 

  否定他人之前,可以先了解更多。David Webb本身相當聰明,英國牛津大學埃克塞特學院數學系畢業,曾經是香港Mensa會前主席 (Mensa會俗稱「天才會」,只取錄IQ至少147分的人做會員,即最聰明的2%人),而且他於生活中大部分時間也專注股票分析。面對這樣的一個叻人,實在值得「叻仔散戶」深思。

 

  派股息明明是零和遊戲,投資結果也只會賺息蝕價,一般是舊經濟的廢股、殘股才會派高息,何解David Webb選股出來的結果會則重了派高股息的股票呢?是否他對股息的理解不值一看呢?還是「叻仔散戶」對股息的認知未夠全面呢?想到一句,「杯滿不能加水」,共勉之。

 

  相關影片:https://youtu.be/tOzZ-hPTHHs

 

  相關文章:https://www.cpleung826.com/2021/08/david-webb.html

 

 

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