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01/03/2024

選混合資產基金,除笨有精

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  • 凌風

    凌風

    凌風,資深投資專家,超過20年基金和債券推廣經驗,也擅長環球投資市場的分析。

    基金債券攻略

    隔周五更新

  上日提到,基金投資的最大好處是可以用低成本,達致分散風險的效果,因為基金,包括追蹤各類指數的ETFs的入場門檻都很低,投資對象又多元化,包括股票基金、債券基金、商品基金,或混合資產基金,甚至期貨基金或對沖基金等等。
 
  另外,上次我用打工仔必定會參與的強積金為例,引證過去幾年,大家的強積金投資,其實不是想象中差。而從強積金投資,我也得出一個結論,那就是,選擇混合資產基金,其實是除笨有精的。
 
  我手上有一份積金局出版的統計摘要,數據是截至2023年12月底的。過去23年,如果你把資金全放在股票基金,年度化的回報率是3.7%。

  如果你將資金全放在混合資產基金,過去23年,年度化的回報率原來也是3.7%,即是兩類基金的回報一樣。
 

投資配置不宜單一化,分散投資才可降低風險。(Shutterstock)

 
  所謂混合資產基金,是指股債混合的意思,至於實際比例,則視乎是哪一類的股債混合基金,當中股票和債券的比例可以由三成至七成不等。如果選擇純債券基金,年度化回報率則是1.9%。
 
  有時候,投資不能只看回報而忽略風險,我嘗試將風險具體化。我是說「具體化」,而不是專業人士的「量化」(量化所指是偏離平均數的百分點,可以想象,偏離愈大代表波幅愈大,即風險愈大)。
 
  當然,量化是最客觀的,但我不想搞到太複雜,因此,我想用個人主觀感受來說明,所以稱之為「具體化」。簡單來說,如果你投資一隻基金,但基金價格不斷下跌,你自然會感到忐忑不安,不安情緒愈大,就代表風險愈高。
 
  如果你投資純股票基金,幾乎可以肯定,它的上落波幅會比股債混合基金為高。過去23年,投資強積金的股票基金,可以得到3.7%的年度化回報,但當中可能有一段長時間,回報是低於或遠低於3.7%的(當然,也有時間是高於3.7%的),當基金價格遠低於3.7%時,你一定擔心,基金價格能否回升,或何時才能回升。
 
  但如果你買的是混合資產基金,上落幅度較小,即使下跌,跌幅也比較溫和,你處於忐忑不安的時間自然少很多,這也是重要的。
 
  投資的最高境界是如何冒最小風險,賺到最大回報。從另一個角度看,如果回報一樣或非常接近的話,理性地,我們當然應該選風險較低的對象了。而混合資產基金當然是風險較低呢!
 
  你可能會問,選擇純債券基金,所冒的風險比混合資產基金更低呢!為何我們不選債券基金?但正如上文所說,如果你選債券基金,年度化回報率只有1.9%,只比同期的通脹率高0.1個百分點,似乎又不是理性的選項呢!
 
  因此,我得出的結論就是,長期選擇混合資產基金,應該是風險與回報之間的最好平衡。

 

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