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15/11/2009

美元見反彈 黃金受追捧 (11月15日)

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  • 陶冬

    陶冬

    持有美國猶他大學經濟學博士、碩士及北京外國語大學學士學位。他對亞洲地區的經濟極有研究,尤其對中國經濟的見解更爲深入。陶博士曾就1997年亞洲金融風暴及2004年中國宏觀調控等問題作出前瞻性分析和預警。陶博士過去於多家國際及知名的金融機構出任亞洲區經濟研究部及中國研究部主管,工作地點遍及中國、美國及日本,自1994年起獲派駐於香港任職。

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    陶冬天下

美元上演了一場絕地反攻,金價再創新高,歐洲經濟步出衰退,散貨船運指數(BDI)一周暴漲21%。

 

美元綜合指數在創下十五個月新低之後出現反彈,觸發點竟是人民幣。中國人民銀行在其貨幣執行報告中,提出人民幣匯率形成機制要與世界主要貨幣走勢結合,引起市場對人民幣升值的遐想,而此又成為中美間貿易不均衡減少的理由。筆者認為,這些都是借口,美元不過是在超賣的情況下出現回調。

 

黃金價格近來表現神勇,與相對停滯的工業金屬、能源價格形成鮮明對照。這輪金價上揚,同央行購買有關,但是背後最大的推手應該是黃金的可交易實物基金(Exchange Traded Fund, ETF)。各類ETF及其衍生產品加在一起規模超過1000億美元,較今年年初上升近七成。美元弱勢、通脹預期、流動性過剩,將大量資金推向ETF。黃金ETF在十月份共錄得70億美元的淨流入,已經成為與央行外匯儲備相媲美的五大黃金持有人之一。這個趨勢應該還會維持下去。

 

本周最受矚目的是,週一美國十月份先期零售數字,為聖誕節市道提供一個前瞻性的數據,估計為0.9% vs 上期-1.5%。同日日本第三季度GDP,環比預測為0.7% vs 上期0.6%。歐洲十月份CPI可能轉正為0.3% vs 0%。週五日本央行例會,但是貨幣政策不會有變。

 

(本欄每星期日在此博客登出,週一早上於CCTV2交易時間出現。以上觀點僅為個人對市場的看法,並非任何投資勸誘或建議)

 

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