美國的就業數據，給已出現疲態的市場和奧巴馬競選打了一劑強心針。

　　失業率下滑、請人廣告增加，市場增強了對美國經濟復甦的信心，資金流出國債，重回股市，美元下挫，美股停在2008年以來的最高水平。歐洲央行捍衛歐元的言論和西班牙國債利率的回落，帶動歐元和歐洲銀行股的反彈。石油因敘利亞局勢而上升，金價因QE3而好調，大宗商品價格亦有上揚，風險指數下降。

　　從歷史數據來看，10月份乃股市出現暴跌的高危期。105年前的本周，美國Knickerboker Trust遭擠提，股市暴跌。下周乃「黑色星期一」的25周年紀念，再下周則是1929年美股暴瀉的發生日。圖表學派(包括波浪大師許沂光)，先後發出股市下跌的警告。這輪升市以QE3為口實，但是量化寬鬆政策的對經濟復甦的實際效果路人皆知，股市的表現和經濟復甦的進程嚴重脫節。歐債危機苦無解決良策，美國財政懸崖也已逼近，全球增長下滑勢必加速，金融風險隱隱可見，風險指數VIX卻降至2007年次貸危機以來的最低水平。歷史未必一成不變地重複，風險回報比率卻似乎不成比例，資金的樂觀情緒也似乎無視了現實的困境。

　　西班牙的經濟形勢持續惡化，失業率預計明年突破30%，相信財政收入遠比預算中的數位差，赤字狀況會進一步惡化。筆者開始擔心的另一個國家是法國。法國一直自視為與德國齊名的歐洲大國、健康國家，它的國債價格也基本反映這樣的思維(哪怕今年被德國國債拋開了一點距離)。從經濟數據和市場觀察看，法國經濟正在陷入衰退，失業率攀升。法國的消費對就業市場十分敏感，財政收入則仰仗有力的增長。明年法國的經濟形勢、財政狀況可能遠比政府預計的更差，導致市場重新評估法國的主權債務償還能力。法國不是西班牙、意大利，其公共債務不重，但是民間債務槓桿卻很高，銀行風險不低。假如明年市場重估法國的債務風險，歐債危機可能進入一個全新的階段。

　　本周市場焦點在美國藍籌股的業績，重要經濟數據不多。周一的歐盟會議值得關注，ESM會正式啟動，會議討論葡萄牙救援金，在西班牙與希臘救援問題上也不排除有新進展。美國消費者信心預計有回落，9月PPI因能源價格而反彈。聯儲公佈經濟褐皮書。

　　(本欄主要內容每周一9:30am會在央視2台交易時間中出現。以上觀點僅為個人對市場的看法，並非任何投資勸誘或建議)