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22/05/2017

特朗普困頓科米門 油組織延伸凍產令

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  • 陶冬

    陶冬

    持有美國猶他大學經濟學博士、碩士及北京外國語大學學士學位。他對亞洲地區的經濟極有研究,尤其對中國經濟的見解更爲深入。陶博士曾就1997年亞洲金融風暴及2004年中國宏觀調控等問題作出前瞻性分析和預警。陶博士過去於多家國際及知名的金融機構出任亞洲區經濟研究部及中國研究部主管,工作地點遍及中國、美國及日本,自1994年起獲派駐於香港任職。

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    陶冬天下

  「科米門」令白宮焦頭爛額,不過市場僅僅反應了一天。特朗普以誇張手法解僱了FBI局長科米,帶出他干預對特團隊通俄調查的證據,政壇、輿論大嘩,彈劾呼聲鵲起,美股於周三暴跌,並觸發全球範圍內股市調整,美元大幅走貶,恐慌指數VIX當天跳升46%。然而,市場很快恢復了平靜,將注意力聚焦於超預期的盈利和全球經濟的改善,風險市場上演了一出股市升、債市升、石油價格升、大宗商品升、黃金升的歌舞昇平景象。一周下來,美股微跌,距離其歷史高點僅差不到百分之一。歐洲股市從法國大選後獲利回吐,跌1%。日本經濟增長理想,日經指數續漲。受到總統賄賂傳聞衝擊,巴西股市暴跌不過臨近周末已止跌回升。美國十年期國債利率在周三直瀉12點,隨後有所回穩。美元指數全線敗退,歐元衝上112關口,一周內升值2.6%;日圓對美元升值1.8%。沙特阿拉伯與俄羅斯同意延長減產協議,OPEC會議前油價上探,布蘭特石油期貨一周內斬獲5.6%,西德克薩斯石油亦攀上50美元。受到避險需求刺激,黃金每盎司入帳27美元。

 

  特朗普干預FBI調查曝光,壓力之下司法部啟動特別調查,令人回想起水門事件。1973年水門竊聽案浮出水面後,美股曾經暴跌過4成,市場至1974年先觸底回升,所以科米門的確有可能成為市場的一個重大不確定因素。不過筆者認為,除非有更具爆炸性的證據出現,特朗普被彈劾下台的機會不大。共和黨把持著參眾兩院,在參議院的席位優勢尤其明顯,而參院需要三分之二的絕對票數才能成功逼使特朗普下台。筆者暫時看不到特朗普因為道德底線而主動辭職的可能,也暫時看不到共和黨議員大規模倒戈的可能—-除非此事鬧到民情沸騰,議員們可能因保特朗普而輸掉自己的議席。但是特朗普大選獲勝時所挾的民意優勢已經動搖,他與建制之間的合作會更加困難,看來特朗普內閣發足未久便成為跛腳鴨,他競選時承諾的基建投資、稅制改革在國會通過的機會大幅降低,起碼需要縮水。不排除特朗普為轉移視線而在世界其他地方動武的可能性,不過他對中國的身段可能需要進一步放低。

 

  OPEC本周在維也納開會,市場預期能源/石油部長們將去年達成的凍產協定延長至明年3月。去年11月開會時,OPEC預測美國油氣產量在2017年每天下降15萬桶;六個月後的今天,石油組織自己預測美國油氣日產量上升82萬桶。頁岩氣行業生產成本的快速下降,導致美國產能意外地每天多出100萬桶。OPEC和俄羅斯在原油產量上,在過去幾個月大體遵守了限產協定,但是在消減庫存上卻進展不大,庫存仍接近歷史高位。產油國需要比凍產協定更大的減產舉動才能推高油價,不過達成減產協定的可能不大。除了產油國各懷鬼胎外,擔心油價上升導致頁岩氣捲土重來的情緒十分濃重。

 

  本周市場焦點:科米門的後續發展和OPEC。聯儲公布5月會議記錄。

 

  本周記每周六刊出,闡述作者對經濟、政策與市場的理解、認識,為個人觀點,並非投資建議或勸誘。

 

 

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