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28/12/2020

脫歐談判終見結果 救援計劃未蒙支持

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  • 陶冬

    陶冬

    持有美國猶他大學經濟學博士、碩士及北京外國語大學學士學位。他對亞洲地區的經濟極有研究,尤其對中國經濟的見解更爲深入。陶博士曾就1997年亞洲金融風暴及2004年中國宏觀調控等問題作出前瞻性分析和預警。陶博士過去於多家國際及知名的金融機構出任亞洲區經濟研究部及中國研究部主管,工作地點遍及中國、美國及日本,自1994年起獲派駐於香港任職。

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    陶冬天下

  在聖誕鐘聲中,大西洋兩岸分別傳出達成協議的消息。在曠日持久的英國脫歐貿易談判上,英國最後一刻就漁業捕撈額度作出讓步,與歐盟達成貿易協議,2021年初英國不至於無協議脫歐,英鎊匯率上升。美國國會兩黨經過幾輪辛苦談判,終於通過了9000億美元的疫情救援計劃,不過總統特朗普在最後一刻突然指責計劃派錢不夠,並威脅拒絕簽字生效。市場對此反應不大,認為要麼特朗普回心轉意,要麼數星期後拜登簽署,S&P500在連跌三日後略有回升。美國債市曾經對特朗普拒絕簽字有一點反應,不過市場價格隨後回升,十年期國債利率一周下來幾乎沒有變化。美元指數先升後回,升來自於節前獲利了結,回則因為英鎊和歐元走強。石油和黃金價格都是先升後回,一周之中變化有限。

 

  英國與歐盟的談判,是上周消息中的高潮。談判遲遲無法達成協議,延續到平安夜前夕更增添了戲劇性色彩。這場脫歐談判中,各自得到了自己必須得到東西。英國拿回了自己的主權,並維持與歐盟之間的零關稅地位。歐盟則必須維持27個國家的團結,並對未來可能的脫離者表達較高的退群成本,值得注意的是歐盟諸國在處理英國脫歐上保持了高度一致,為了一個國家(愛爾蘭)大家可以同仇敵愾一致對外。筆者認為雙方都守住了底線。在內容上,英國在漁業額度上大幅讓步,歐盟在管轄權上不再堅持布魯塞爾司法管轄。儘管500餘頁的貿易協定對許多問題作出了詳盡的規定,但是更多的細節需要在實踐中燙平。2021年英國正式脫離歐盟,真正的問題才開始升起,1)英國能否保持金融業競爭力?2)鐵三角中缺少英國這隻角,歐盟在德法主導下會不會成為獨立於美國的一股全球勢力?3)歐盟能不能以此作契機推進政治和財政一體化?4)英國房地產市場是不是見底?

 

  大西洋另一邊的美國緊急救援法案就有些搞笑。國會內民主黨與共和黨議員為了黨爭,分別出手制止救援計劃的通過。傳統上,民主黨主張大政府、多排糖,而共和黨主張小政府、少排糖。不少民主黨議員主張每位美國人發一張2000美元支票,而共和人堅持支票不能超過600美元。費了九牛二虎之力後,民主黨議員同意降低支票金額,而白宮和財政部則一再保證總統很想離任前向美國人民派錢,於是在雙方折衷中達成了接近下限的救援計劃。殊不知,總統特朗普第一時間對救援計劃的力度表示不滿,號稱應該派錢2000美元。此議立即得到對手民主黨人的贊同,共和黨議員就一臉茫然。筆者認為,救援計劃怎麼也會通過,以避免美國經濟的坍塌。但是此事件反映了國會之間的黨爭和行政與立法之間的無序。這個問題可能成為新任美國總統拜登的夢魘,也可能影響明年美國經濟的復甦步伐。

 

  本周沒有重要經濟數據,成交量估計也不大。關注疫情形勢和特朗普最終會否簽署救援計劃。

 

  本周記闡述作者對經濟、政策與市場的理解、認識,為個人觀點,並非投資建議或勸誘。

 

 

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