《積金有道》環球投資市場波動非常，恆指由２月三萬點以上高位逐步回落，有些人認為大
市跌勢已成定局，有些人則覺得危中有機，冀尋找投資機遇。我沒有預測市況的水晶球，難以斷
定環球投資市場短期走勢，但對於年輕又主動理財的強積金成員，以下有一些心得想分享，讓大
家作強積金資產配置時可參考。
＊股票基金長短線皆跑贏＊
不論是近年越來越受歡迎的可扣稅自願性供款（ＴＶＣ），或是大家日常所作的強積金強制
性供款，均投資於強積金計劃下的基金，許多成員在填寫個別強積金基金投資比例時都費煞思量
，部分人會認為每月的供款金額不多，放在較保守的基金當存款便算。我在此分享一些數據，去
年全部六類強積金基金：股票基金、混合資產基金、債券基金、保證基金、強積金保守基金及貨
幣市場基金均錄得正回報；當中股票和混合資產基金類別扣除收費及開支後回報分別為
１５﹒１％及１３﹒２％，表現最為突出，表現最弱的為強積金保守基金類別，全年只錄得
０﹒６％回報。
可能閣下會指出，不能以一年數據下定論，事實上若以長期表現來看亦會見到類同的軌跡，
進取與保守投資回報有明顯差距：自２０００年１２月１日強積金制度實施以來，扣除收費及開
支後的年率化回報，表現最突出的仍為股票基金類別，達５﹒４％，而強積金保守基金類別則為
０﹒７％。
從上述數字不難發現，股票基金類別與保守基金類別的回報差距甚大，年輕強積金成員距離
退休尚有一段時間，風險承受能力相對較高，因此一般可採取考慮較進取的投資策略，相反若選
擇了較保守的基金類別（如強積金保守基金類別等）作為主要的長線投資組合，其回報便很可能
跑輸通脹，長遠不利資產增值。
＊全盤考慮成配置關鍵＊
縱使股票基金的長線或短期表現可能較好，也不代表年輕成員宜全投股票基金，強積金旨在
讓大家退休時有更充足準備，投資路上決不可能「一本通書睇到老」，某種投資方式亦未必適合
所有人。我時常提醒朋友，強積金投資期動輒長達三、四十年，期間無可避免會出現短期波動，
面對市場升跌，強積金成員也不必太過恐慌，最重要造好資產配置，毋須視最保守、或最進取的
投資模式為金科玉律，應按個人投資目標、可承受風險水平、人生階段以及自己的其他投資作全
盤考慮，建構適合自己的投資組合。
透過強積金投資建立理性的投資紀律，定時定額為退休儲蓄，充分發揮「平均成本法」優勢
，為日後退休生活建立更充裕的保障。《友邦香港及澳門首席企業業務總監 劉家怡》
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