恒安（０１０４４）昨日遭沽空機構ＢＯＮＩＴＡＳ發表沽空報告狙擊，質疑恒安國際財務報告自２００５年起記錄「假現金（ｆａｋｅ ｃａｓｈ）」，並指恒安捏造１１０億元人民幣的淨收入，因此認為負債累累的恒安是「一文不值」（ｕｌｔｉｍａｔｅｌｙ ｗｏｒｔｈｌｅｓｓ）。
報告提到，公司在高度飽和的衛生巾市場聲稱２０１８上半年營業利潤率可達５１％，同業只得１５％的營業利潤率。另外，恒安所報告的衛生巾歷史資產回報率亦同樣可疑，公司於２０１６年的衛生巾業務相關資產回報竟可達７２％。
沽空機構相信，恒安以公司內部交易去誇大利潤及隱藏所造假的現金結餘。自２００５年以來，恒安共支付１７２億元人民幣的股息，意味公司內部人士從股息中賺取至少約７８億元人民幣。
沽空機構發現，恒安行政總裁的私人家族企業以０﹒７倍２０１６年淨收入的低企的價格將收入來源出售，公司的內部人士亦未有披露恒安與福建房地產投資所行的內部交易，令沽空機構更質疑公司將未披露所得收益侵吞。
隨著公司突然倒塌，沽空機構預料債務違約將會出現，令資本成本的增加、財務槓桿的進一步提高，以及減少支付股息。考慮到恒安２０１８年６月３０日短期金融負債餘額１７８億元人民幣，並在過去五個月內籌集了人民幣７５億元的額外短期債務，沽空機構估計債權人可能會爭先恐後地要求償還或者以低於票面價值的方式清理債務，讓恒安的股權最終毫無價值。
《經濟通通訊社１２日專訊》
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