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29/11/2021 13:45

【美團業績】專家憂美團業務陷兩難局面,中長線仲買唔買得過?

  《經濟通通訊社記者羅鈞鴻29日報道》美團(03690)第三季業績略遜市場預期,加
上管理層對第四季展望轉為審慎,觸發股價半日急瀉逾7%,報243﹒2元,為表現第二差藍
籌。專家認為,美團餐飲外賣業務盈利能力下降及新業務持續「燒錢」,令業務陷入兩難局面,
前景不容樂觀。

*餐飲外賣成收入增速最慢,新業務持續加大燒錢規模*

  截至九月底止第三季,美團轉盈為虧,錄得經調整虧損達55﹒27億元人民幣,略遜市場
預期。期內收入488﹒29億元人民幣,按年增長37﹒93%,惟按季升幅放緩至
11﹒59%。交易用戶數目則維持高增長,按年升近40%至6﹒68億戶,按季仍有約6%
增長。
  論美團分部業務表現,主業務餐飲外賣收入增幅仍然是三大業務中最慢,按年僅增長28%
,對比第二季時的59%按年增幅進一步放緩,規模有264﹒85億元人民幣;經營溢利升
14%至8﹒76億元人民幣。到店、酒店及旅遊業務仍為最賺錢業務,經營溢利按年升近
36%至37﹒84億元人民幣,惟同樣有升幅放緩的情況。至於包括社區團購在內的新業務收
入增速依然為三大業務中最顯著,按年升逾66%至137﹒23億元人民幣,惟經營虧損卻進
一步擴大至109﹒06億元人民幣。
  美團首席財務官陳少暉在業績電話會議上預告,受累高基數效應和內地疫情反覆,第四季外
賣交易量增速將進一步放緩,惟強調餐飲外賣長遠增長仍強勁,有信心達至外賣日訂單量突破一
億的目標。

*美團半日瀉逾7%,逾五億淨掃貨*

  美團今早低開近9%,低見240﹒4元,創近兩個月以來新低,其後跌幅輕微收窄。截至
半日,美團跌7﹒74%,收報243﹒2元。其他龍頭科技股則逆市反彈,騰訊
(00700)及阿里巴巴(09988)分別升0﹒99%及2﹒25%,報468元及
132元;京東(09618)亦漲2﹒02%,報353元。
  據《經濟通HV2報價系統》數據顯示,美團錄5﹒02億元淨主動買入,規模較過去五個
交易日平均的約1﹒79億元急增1﹒8倍,且佔成交金額5﹒49%,規模值得參考。不過,
若仔細看美團的買家入市情況,整體及大戶(單宗成交金額大於100萬元)主動買沽比率分別
為53:47及52:48,較過往五個交易日平均的52:48及50:50沒有明顯改善,
反映美團買家入市態度沒有太大改變。

*溫傑:美團陷兩難局面,料230元有支持*

  光大新鴻基財富管理策略師溫傑今早在《經濟通通訊社》財經直播節目《開市Good 
Morning》表示,美團目前正處於兩難局面,一方面主業務餐飲外賣業務的盈利能力持續
下降,另一方面新業務至今仍在「燒錢」階段,形成業務真空期。除此以外,管理層對未來業務
指引轉趨審慎,表明餐飲外賣交易訂單增速減慢,這亦打擊市場對公司前景的信心。
  美團股價在業績公布前兩日從近日低位反彈,反映部份沽家入市補貨,亦有部分買家順勢吸
納,博業績理想。結果,一份遜預期的業績,令短線投機者失望,繼而入市沽貨止蝕,增加股價
的下跌動力;疊加監管消息增加,拖累科技股氣氛再度轉差,美團跌勢比ADR表現更差。
ADR上周五折合港元收報250﹒16元,較上日本港收市價低半成。
  溫傑強調,科技股短期內不被看好,籲投資者避開。若投資者仍希望部署美團作中長線部署
,買入價宜定在230元,貼近10月6日低位228﹒2元,料股價支持力相對較大。

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