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22/01/2021 15:13

《嚟緊炒D乜》銅價持續上揚,江西銅業(00358)逢低吸納

  《嚟緊炒D乜》全球經濟復甦的憧憬方興未艾,金屬價格同時回升,江西銅業
(00358)股價可望受惠。
  江西銅業2020年首九個月營業收入增長32﹒7%至2273億元(人民幣﹒下同),
股東應佔純利卻下跌25﹒8%至15億元,表面上業績表現平平,但季度業績顯示該公司業績
正顯著改善。江西銅業第三季經營收入按年增長21﹒3%至803億元,毛利按年增長
34﹒1%至約36億元,業績顯著受惠於銅價上漲。由於該公司錄得投資虧損,而且研發費用
、財務費用、資產減值撥備大增,股東應佔純利只增長2﹒9%至約7﹒9億元,但與第二季相
比增長34﹒5%,反映該公司業績持續改善。

*江銅第三季度盈利按季大增*

  江西銅業是國內首屈一指的銅業龍頭,於2020年6月底擁有3間冶煉廠、5座全資擁有
的在產礦山、8間現代化銅材加工廠。該公司的貴溪冶煉廠為國內規模最大、技術最先進、環保
最好的粗煉及精煉銅冶煉廠,旗下德興銅礦為國內規模最大的銅礦。該公司並且是國內最大的銅
加工生產商。江西銅業正多元化發展業務,分散業務風險,於2020年正式購入深圳上市公司
恆邦股份(深:002237)的控股權,拓展貴金屬業務。恆邦股份主要從事黃金的探、採、
選、冶煉及化工生產,具備年產黃金50噸、白銀700噸的能力,附產電解銅25萬噸、硫酸
130萬噸的能力。恆邦股份於2020年底完成非公開發行新股後,江銅的持股量由
29﹒99%增加至44﹒48%。恆邦2020年第三季及首九個月的股東應佔純利分別下跌
22﹒4%及14﹒4%,但扣除非經常性損益後的股東應佔純利卻分別增長169﹒2%及
53﹒6%。江銅投資恆邦應該對未來的盈利增長有利。根據外電報道,江銅投資的哈薩克巴庫
塔鎢礦項目已於2020年11月正式開工建設。據悉,巴庫塔鎢礦擁有世界級的鎢礦資源,項
目建成後將成為全球產能最大的單體鎢礦山之一。
  銅價變化對江銅的業績影響重大。倫敦金屬交易所的現貨銅價於2020年先跌後升,由年
初的每噸逾6000美元跌至3月底的每噸5000美元以下,之後就持續上揚,在2020年
底一度升近每噸8000美元的水平。踏入2021年,現貨銅價已突破每噸8000美元的水
平,升近八年來的高位。國內證券商天風證券於2020年底指出,智利、秘魯、墨西哥、剛果
等國家是全球銅礦主要生產國,對全球銅礦供應具有較大影響,目前疫情正在這些醫療水平較差
的發展中國家加劇,這些國家的銅產量未必會因應需求而大增,銅價可望持續上揚。

*銅價自去年低位反彈逾七成*

  現貨銅價自2020年的最低位迄今上升超過70%,江銅同期的股價上升超過一倍,而江
銅持有少數股權的加拿大銅礦商First Quantum Minerals的股價升幅更
超過200%。估計江銅股價的升幅仍然有餘未盡,可逢低吸納。
《經濟通通訊社特約分析師 韋健士》


 表列江西銅業(00358)及部分同業股價股價升跌幅(%): 

 股份(編號)       本月以來  去年第四季以來 去年下半年以來   去年以來
------------------------------------------
 江西銅業(00358)+17﹒90  +66﹒01  +83﹒87  +35﹒33
 鐵貨  (01029)+22﹒86  +97﹒70 +102﹒35  +45﹒76
 五礦資源(01208) +5﹒34  +83﹒94 +121﹒88  +51﹒71
 贛鋒鋰業(01772)+37﹒04 +236﹒16 +253﹒98 +565﹒37
 招金礦業(01818) -2﹒17   -4﹒34   -0﹒22   +5﹒42

 中國黃金(02099)+26﹒34  +58﹒43 +242﹒23  +96﹒65
 金川國際(02362) +0﹒98  +33﹒77  +56﹒06  +58﹒71
 中國鋁業(02600) -4﹒02  +66﹒46  +81﹒38   -1﹒50
 紫金礦業(02899)+12﹒07 +100﹒82 +172﹒58 +161﹒01
 洛陽鉬業(03993)+11﹒07 +105﹒11 +122﹒13  +70﹒67
------------------------------------------
 股指
 恆指指數        +8﹒26  +25﹒67  +20﹒69   +4﹒58
 國企指數        +9﹒02  +24﹒58  +19﹒97   +4﹒83
 恆生科技指數     +16﹒23  +38﹒17  +53﹒57 +107﹒71
------------------------------------------
 註:資料截至1月22日中午收市

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