《勝算在握》千里碩證券何啟俊：薦買華潤啤酒、長城汽車

　　　　　　　　　　　千里碩證券何啟俊：薦買華潤啤酒、長城汽車
　
　　華潤啤酒（００２９１）：公司於上周五（２２日）公布盈利預喜，預期截至２０２０年１２底止之全年業績，公司股東應佔溢利較２０１９年同期按年上升至少五成。以２０１９年度淨利潤１３﹒１億人民幣計，２０２０年度淨利潤最少達到１９﹒７億人民幣，但比市場預期略嫌遜色。公司表示，盈利增長歸因於產能優化、玻璃瓶使用收入和出售固定資產所得增加。
　　展望２０２１年，由於啤酒行業去年受到新冠肺炎疫情影響，導致國內銷售基數較低，料今年的銷售增長較快。華潤啤酒的中長線發展方面，依然聚焦產品高端化以及開拓更多銷售渠道。目前華潤單酒高端化程度與百威亞太（０１８７６）仍有一段距離，隨著旗下喜力與ＳｕｐｅｒＸ品牌銷售提速，預料產品銷售結構將會優化，繼而拉動毛利率表現。此外，公司正積極拓展夜場等銷售渠道，為高端產品提供更多訂單來源。策略上，現價為２０２１年度預測市盈率約５０倍，近期公司股價從高位調整，建議投資者考慮於７０元附近水平收集。目標價８０﹒５元，買入價７０﹒００元，止蝕價６３﹒００元。（建議時股價：７１﹒００元）
　
　　長城汽車（０２３３３）：公司最新公布２０２０年度的業績快報，營業總收入按年上升７﹒４％至１０３２﹒８億人民幣；歸屬於公司股東淨利潤為５３﹒９億人民幣，同比上升１９﹒９％，較市場預期全年賺４７﹒５億人民幣為高。根據公司早前公布２０２０年全年的銷售數據，公司累計銷售汽車１１１﹒１萬輛，按年上升４﹒８％，明顯較整體汽車市場全年銷量下跌１﹒９％為佳，超額完成全年銷售目標。全年表現最好的品牌為長城皮卡及歐拉，銷量分別同比上升５１﹒２％及４４﹒８％；核心哈弗及ＷＥＹ品牌則跌２﹒５％及２１﹒５％。
　　事實上，公司自２０２０年下半年，各品牌均推出新車型，包括第三代品弗Ｈ６、哈弗大狗、歐拉好貓及坦克３００等。由於新車款熱銷，帶動整體銷售於第四季持續向好。預期新車型於今年持續爬坡，為銷售增長提供動力。值得一提，公司上周發布ＷＥＹ品牌智能車款摩卡，屬於混合動力車型，為全球首款配備全固態激光雷達和智能駕駛系統的量產車型，通過軟件升級可以進行第三、四級自動駕駛，憧憬於今年第一季開賣。中長線方面，長汽三個新技術平台「檸檬、坦克、咖啡智能」將以模塊化生產，大大減低新車研發時間和降低成本，增強公司的盈利能力。策略上，公司現價為２０２１年預測市盈率２６﹒５倍，估值不算低，建議候低於２０天線收集。目標價３１﹒４０元，買入價２７﹒２８元，止蝕２４﹒５５元。（建議時股價：２８﹒０５元）（筆者為證監會持牌人，無持有上述股票）


　　　　　　　　　招商永隆銀行鄭浩男：薦買永升生活服務、榮昌生物

　　永升生活服務（０１９９５）：１月初，中國住建部、發改委及銀保監會等１０個部門於１月５日聯合印發《關於加強和改進住宅物業管理工作的通知》（《通知》），提出從６方面提升住宅物業管理水平和效能，並放寬行業經營權限。
　　其中，《通知》鼓勵物業服務企業向養老、家政、房屋經紀等領域延伸，意味物業企業經營權限逐漸放寬，有利物管股併購增長和第三方業務發展。與此同時，集團亦於近日宣布以人民幣４﹒３４億元收購廣西最大物管公司彰泰服務的６５％股權，估值約２０２０年預測市盈率１１ｘ算是合理。截至２０２０年底，彰泰服務於南寧及桂林合共有９０個在管項目，在管面積７８０萬平方米及合約面積２，２００萬平方米。此次收購不但可增加集團銷售額，加上兼具成長潛力經營效率，將助集團進一步拓展西南地區。
　　集團於２０２０年上半年來自第三方在管面積達７６﹒１％；收入佔比亦達６０﹒７％的物管公司，屬於行內第三方業務佔比較高的代表，充分符合中央鼓勵物管公司外拓的原意，給予市場正面信息，有助估值進一步提升。技術走勢上，股價於上文提到的兩大消息下出現突破，建議回順至近期橫行區底部作買入（約２１﹒２０），中長線目標價２８元，相當於２０２０年預測市盈率９７﹒３倍，止蝕價為大成交跌穿２０２０年９月頂部位置（約１８﹒０６元）。（本周二建議時股價：２３元）
　
　　榮昌生物－Ｂ（０９９９５）：集團是一家處於臨床階段的生物科技公司，致力於發現、開發和商業化同類首創（ｆｉｒｓｔ－ｉｎ－ｃｌａｓｓ）和同類最佳（ｂｅｓｔ－ｉｎ－ｃｌａｓｓ）的生物藥物，針對自身免疫、腫瘤及眼科等重大疾病領域，目前有２款核心產品已經遞交了新藥上市申請，並獲得優先評審。
　　其中，核心產品泰它西普（ＲＣ１８）是治療系統性紅斑狼瘡（ＳＬＥ）及多種自身免疫疾病的新藥，屬於同類首創，除了在中國已經提交了新藥申請外，該藥亦獲得ＦＤＡ的美國註冊性臨床試驗許可，並被授予快速通道資格。儘管缺乏正面對比，但泰它西普在中國完成的ＩＩｂ期註冊性臨床試驗的結果顯示其療效似乎優於葛蘭素史克的倍力騰（貝利木單抗），後者是過去幾十年來唯一獲批的治療系統性紅斑狼瘡的新型療法，表明泰它西普在治療系統性紅斑狼瘡領域具有成為同類最佳的潛力。除了系統性紅斑狼瘡，該藥還正在進行其他６種自身免疫疾的ＩＩ或ＩＩＩ期臨床試驗，市場潛力巨大。
　　技術走勢上，自２０２０年１１月上市後，股價穩步上揚，投資者可考慮於１０天線附近作初步買入（約１１４﹒５６元），根據公司在研核心產品的拆分與估值，對應總股本４﹒９億股合理市值約為港幣６８０億元，即１３８元目標價，若果大成交長期確認跌穿１００元水平則止蝕。（本周二建議時股價：１１６﹒２０元）《招商永隆銀行證券分析師　鄭浩男》（筆者沒持有上述股份）