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04/06/2021 15:48

《嚟緊炒D乜》五礦資源趁低吸博上配售價,助力業績改善金屬價升

  《嚟緊炒D乜》經濟復甦及通脹升溫現已成為主要的投資課題,資源股正好受惠,於是迎來
股價大反彈。五礦資源(01208)近日成功在高位按折讓價配售新股集資,股價因此向下調
整。預料該公司的股價在低位整固後,將可受惠於業績改善及金屬價格再度揚升而再展升浪。

*主要勘探開採銅鋅礦*

  五礦資源在世界各地從事勘探、開發及開採鋅、銅、黃金、白銀及鉛礦,經營所在地包括秘
魯的Las Bambas銅礦山、老撾的Sepon銅礦山、剛果民主共和國的Kinsev
ere銅礦山、澳洲的Rosebery多種基本金屬礦山及Dugald River鋅礦山
。產品以銅及鋅為主。
  倫敦金屬交易所顯示資源價格於5月底從低位反彈,五礦資源趁機於6月初公布按每股4﹒
15港元的價格配售約5﹒7億股新股集資,相關股份佔經擴大已發行股本約6﹒54%。集資
所得款項淨額將約為23億港元,用於併購或日後的項目及補充營運資金及一般企業用途。
  五礦資源能夠在高位吸引機構投資者認購新股,固然受惠於銅價上揚,而該公司的業績即將
大翻身也要記一功。

*今年有望正式虧轉盈*

  五礦資源2020年的權益持有人應佔虧損為6470萬元(美元﹒下同),與2019年
的虧損2﹒3億元相比,虧損已大減;而於2020年下半年已錄得權益持有人應佔利潤933
0萬元,故2021年度有望正式轉虧為盈。
  五礦資源最主要的產品為銅和鋅。該公司於2020年運營的礦山合共生產銅384564
噸及鋅245097噸。收入則主要來自銅的銷售,銅銷售收入佔總收入約72%。雖然202
0年的收入只上升1%,但新冠疫情下半年受控、主要產品銅的價格上揚,抵銷了2020年上
半年疫情嚴重、次要產品鋅的價格下滑、秘魯Las Bambas礦山社區堵路的影響。預料
五礦資源今年業績會繼續受惠於銅價上揚,而該公司的次要產品鋅的盈利能力今年也可能會改善

  五礦資源已公布2021第一季的營運數字,雖然銅產量較去年同期下跌16%,但與預期
產量相若。該公司維持2021年的預期銅產量不變,與2020的產量相若。如果該公司能夠
維持相同的銅產量,盈利將會大增。該公司2020年業績顯示的2020年倫敦金屬交易所的
平均現貨銅價為每噸6169元,但今年倫敦金屬交易所的現貨銅價曾創出十年來的新高
10724元,即使目前價格低於10000元,該公司的盈利能力仍然大增。
  此外,五礦資源今年第一季的鋅產量較去年同期增長29%,而鋅基準處理費今年大幅下降
,該公司今年的鋅銷售財務表現可望改善。

*高位配股負債率下降*

  五礦資源成功在配售新股集資,資產負債比率得以下降,對盈利及公司的長期發展也有利。
  五礦資源的股價現已一度下跌至一個月來的低位3﹒73港元,遠低於一個月高位6﹒1港
元及新股配售價4﹒15港元,股價在250天線的3﹒169港元應該有強大支持,投資者值
得趁現時銅價短暫高位回落及股價調整時趁低吸納。初步目標價為配售價4﹒15港元。《經濟
通通訊社特約分析師 韋健士》


 表列五礦資源及部分資源股股價升跌幅(%):
 
 股份(編號)       本月以來    本季以來   今年以來  去年第四季以來
 -----------------------------------------
 五礦資源(01208) -15﹒89 -12﹒21  +13﹒06  +97﹒41
 江西銅業(00358)  -5﹒65 +16﹒82  +42﹒53 +100﹒69
 鐵貨  (01029) -34﹒25 +25﹒00  +71﹒43 +175﹒86
 贛鋒鋰業(01772)  +1﹒20 +24﹒24  +27﹒32 +212﹒32
 金川國際(02362) -10﹒61 -15﹒71  +15﹒69  +53﹒25
 中國鋁業(02600)  -6﹒75 +33﹒75  +56﹒20 +170﹒89
 紫金礦業(02899)  -6﹒61 +19﹒38  +30﹒17 +136﹒38
 新疆新鑫(03833)  -5﹒52 +41﹒24 +149﹒09 +302﹒94
 洛陽鉬業(03993)  -3﹒55  +9﹒55   +1﹒98  +88﹒32
 -----------------------------------------
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 -----------------------------------------
 註:資料截至6月4日中午收市

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