《虛幣世界》分析：比特幣最快明年２月才見底

　　藉著美國最大加密貨幣交易商在４月１４日於美股上市，比特幣在當天升至最高６４３７０美元水平，創歷史新高後反覆下跌。比特幣雖在４月份試穿５萬美元後大幅收高於５７０００美元水平，但５月份暴跌，最低跌至３２６００多美元，其後更反彈至３７３００美元水平收市，奈何未能止血，６月份僅能險守３５０００美元水平收市，７月反彈至接近３５８００美元後再度下跌，而近期多次試穿３３０００美元後反彈，惟見該位明顯有阻力。「五窮六絕」今年對港股無效，但比特幣就食到應，「七翻身」看來亦極渺茫。
　　注意，比特幣就是在６月１６日聯儲局公布議息結果後由４０７００美元水平開始下跌（其他非美貨幣亦然），顯然是因為當局在最新經濟預測中，暗示在２０２３年加息最少兩次，近日投資者突然擔心變種病毒會再次打擊經濟復甦，美股三大指數急跌，比特幣近期表現平平，「萬元關口」逐一失守—５月初跌穿５萬後，同月下旬再穿４萬，６月下旬輕微試穿３萬後反彈，惟在４萬受阻後再跌，昨天再次失守２９９００美元，正可謂大難臨頭各自飛，比特幣變提款機！
　
＊投資安全性受質疑＊

　　雖說比特幣是懷著去中心化的遠景面世，但至今仍然只是被一小撮人操控的投機產物，中國已將開採比特幣視為非法活動，早前人民銀行有關部門就銀行和支付機構為虛擬貨幣交易炒作提供相關服務問題，約談了工商銀行、農業銀行、建設銀行、郵儲銀行、興業銀行和支付寶（中國）網路技術有限公司等部分銀行和支付機構，旨在打擊比特幣等虛擬貨幣炒作行為，保護人民財產安全，維護金融安全和穩定。
　　內地監管部門與專家強調，比特幣與金融產品有本質上的區別。比特幣交易歸根究底就是炒作。業內人士分析，炒作虛擬貨幣至少存在三大風險：一，比特幣等虛擬貨幣和金融產品有本質上的分別，沒有實際價值支持，亦無主權信用和商業信用，價格容易被操縱，令其暴漲暴跌；二，就比特幣而言，內地目前已沒有比特幣交易所，「翻牆」在境外購買比特幣沒有消費者保護措施，投資者需要自負損失；三，比特幣等虛擬貨幣容易受到「馬斯克式」的炒作（一時唱好，一時唱淡），投資者在短時間內被「割韭菜」，從而蒙受巨大損失。
　
＊黑客攻擊賊喊捉賊＊

　　事實上，虛擬貨幣的風險不單純是其偏高的波動性，更大的風險是提供虛擬貨幣交易的平台！多年前已有虛擬貨幣交易平台，自稱遭到黑客攻擊，令其損失數以十億美元計的比特幣，究竟是真有其事還是賊喊捉賊不得而知。美國證券交易委員會（ＳＥＣ）主席Ｇａｒｙ　Ｇｅｎｓｌｅｒ早已一語道破，他在５月初時表示，國會需要建立一套架構監管加密貨幣交易所，因為目前的法律並未授權任何主管機關直接監管，導致美國投資者在投資加密貨幣時缺乏保障。
　　６月初，美國執法部門表示，成功繳獲了當地最大燃油管道運營商Ｃｏｌｏｎｉａｌ　Ｐｉｐｅｌｉｎｅ勒索案中，支付給黑客Ｄａｒｋｓｉｄｅ的２３０萬美元比特幣（接近６４枚）。Ｃｏｌｏｎｉａｌ行政總裁約瑟夫．布朗特（Ｊｏｓｅｐｈ　Ｂｌｏｕｔ）透露，黑客竊取了一條密碼，進入了沒有設置多重認證的傳統虛擬私人網絡系統發動攻擊，但布朗特強調，雖然相關網絡系統是單一認證，但密碼很複雜。ＦＢＩ亦是通過密碼，進入了其中一名黑客的比特幣錢包，取回大部分勒索的「款項」！這反映了比特幣的保密性亦非百分百安全！
　
＊「挖礦」浪費能源遭取締＊

　　據《華爾街日報》報道指，全球高達四分之三的比特幣是在中國產生的，但「挖礦」過程消耗大量電力。四川是繼內蒙古後全球最大的加密貨幣「礦場」，估計大約有８００萬的負荷正用於加密貨幣「挖礦」。不過，６月１８日一份《四川省發展和改革委員會、四川省能源局關於清理關停虛擬貨幣「挖礦」項目的通知》文件在網上流出，要求四川各市（州）於６月２０日前完成省內２６個疑似虛擬貨幣挖礦重點項目的甄別、清理和關停工作，同時要求發電企業立即停止向虛擬貨幣「挖礦」項目供電。６月２０日凌晨，四川所有比特幣等虛擬貨幣「挖礦」被集體斷電，來不及轉移的比特幣「礦工」將因此遭受巨大損失。
　　除了中國嚴打比特幣「開採」之外，英國金融行為監管局（ＦＣＡ）表示，全球最大的加密貨幣交易所之一的幣安（Ｂｉｎａｎｃｅ）亦遭禁止進行任何須受監管的活動。除幣安之外，今年１月以來，英國要求加密貨幣相關企業在開展業務前必須在ＦＣＡ註冊，ＦＣＡ一位發言人表示，按照反洗錢法規，很多加密資產的企業未達標。
　
＊比特幣ＥＴＦ審批無期＊

　　目前市場對比特幣（或加虛擬貨幣）看法呈兩極化。長期看好比特幣的「女股神」Ｃａｔｈｉｅ　Ｗｏｏｄ，其方舟投資（ＡＲＫ　Ｉｎｖｅｓｔ）就在６月２８日ＳＥＣ申請成立一隻跟蹤比特幣價格的ＥＴＦ，若然申請成功，這將是美國首隻比特幣ＥＴＦ。根據其提交的申請文件。方舟投資申請成立名為「ＡＲＫ　２１Ｓｈａｒｅｓ」的比特幣ＥＴＦ，代號為ＡＲＫＢ，數字２１可能呼應加密貨幣之父中本聰決定的比特幣供給量上限２１００萬枚！不過，相信比特幣的交易單位將會如股票一樣可以拆細，變相等於增加發行量，若再加上ＥＴＦ等衍生工具，所謂的２１００萬枚上限形同虛設！除了「女股神」看中好比特幣前景之外，還有１１隻比特幣ＥＴＦ有待上市審批。曾在ＳＥＣ投資管理部工作的律師Ｄａｖｉｄ　Ｇｒｉｍ認為，美國證券交易委員會在可以像監察股票、債券及其他資產般監察虛擬貨幣交易所的交易活動之前，官員們不太可能容許比特幣ＥＴＦ上市。
　　另外，Ｔｅｓｌａ行政總裁馬斯克玩彈弓手，今年２月向美國證券交易委員會提交文件，申報公司買入了當時價值１５億美元的比特幣，且會接受客戶以比特幣購買該公司的電動車。然而，５月份他忽然轉軚，指比特幣「挖礦」及交易耗費大量能源，更以環保為由暫停接受比特幣交易，導致比特幣價格大跌逾一成。不過，他在６月時又表示，若能證實「礦工」使用的能源中，可再生能源佔近五成，且未來比例繼續增加，則Ｔｅｓｌａ將再次接受以比特幣付款，言論刺激比特幣重返４萬美元水平。
　
＊３枚比特幣可換永住權＊

　　除了私人或企業對投資比特幣感興趣之外，６月初，位於中美洲、人口只有六百多萬的小國—薩爾瓦多，成為全球第一個將比特幣定為法定貨幣的國家！該國總統Ｎａｙｉｂ　Ｂｕｋｅｌｅ更表示，他將會給予發佈３枚比特幣的移民永久居留權。此外，他又指政府將為該國公民設立一個比特幣錢包，但是否選擇採用則由國民自行決定。目前該國商品價格可以比特幣標示，稅收也可用數碼貨幣支付，以比特幣交易更不需繳付資本利得稅。Ｂｕｋｅｌｅ認為，採用比特幣有助創造就業機會及促進金融包容性，更加推動經濟增長，並可每年增加６０億美元匯款轉帳。
　　早前有外媒報道，巴拉圭國會議員Ｃａｒｌｉｔｏｓ　Ｒｅｊａｌａ與參議員Ｆｅｒｎａｎｄｏ　Ｓｉｌｖａ　Ｆａｃｅｔｔｉ在七月十四日向國會提交一項比特幣法案，可能包括接受比特幣作為法定貨幣，因為Ｒｅｊａｌａ早前曾指比特幣是巴拉圭的希望！然而，結果並非如此。相關法案主要作用是對比特幣的「開採」、轉帳及交易進行規管，並指明虛擬資產不屬於法定貨幣，故不會有央行背書。然而，拉丁美洲目前至少有兩家虛擬貨幣「獨角獸」，例如巴西加密貨幣交易所Ｍｅｒｃａｄｏ　Ｂｉｔｃｏｉｎ的母公司２ＴＭ　Ｇｒｏｕｐ及墨西哥加密貨幣交易所Ｂｉｔｓｏ，估值都超過２１億美元。
　
＊歐盟擬禁１萬歐元比特幣現金交易＊

　　比特幣的交易單位高及波動性大，拉美發展中國家自然有意開放比特幣交易市場，以吸引更多海外資金流入，藉此推動經濟增長，但若未有嚴謹法規監察比特幣交易，就可能令這些發展中的拉美國家成為逃稅及洗黑錢天堂。今年３月有報道指，南韓國稅廳在當月查獲２４１６人以虛擬貨幣等方式隱藏資產逃稅，但已追回３６６億韓圜的稅款。南韓國稅廳表示，２０２２年起南韓將開始對虛擬資產收入徵稅，交易所必須定期向國稅廳報告虛擬貨幣持有情況。
　　可以肯定，類似利用虛擬貨幣進行逃稅甚至洗黑錢的活動正在全球各地發生。為此，各國政府定必採取措施去阻止。最新消息指，歐盟建議禁止匿名的虛擬貨幣交易，以打擊洗錢及為恐怖主義融資。計劃包括設立約２５０人的機構去監管高風險金融機構，並禁止超過１萬歐元的現金交易。此外，將會禁止匿名加密資產錢包，並認為應對虛擬貨幣施加與常規銀行電匯相同的管理規定。
　
＊比特幣投資似鬱金香泡沫＊

　　所謂「有人辭官歸故里，有人漏夜趕科場」，看好與好淡比特幣者各持己見，亦有大好友變大淡友。美國投資公司Ｇｕｇｇｅｎｈｅｉｍ投資總監Ｓｃｏｔｔ　Ｍｉｎｅｒｄ在５個月前曾預測比特幣可升至６０萬美元一枚，但早前接受《ＣＮＢＣ》訪問時認為，以虛擬貨幣的發展及檢視目前的情況，比特幣或會跌至１萬至１﹒５萬美元，更把比特幣與十七世紀的荷蘭鬱金香泡沫相提並論。
　　投資者須知道，比特幣（或其他加密貨幣）屬於虛擬資產，僅被美國定性為投資產品，並非貨幣，憧憬其可取代美元，想法太天真，而且其波動性大，容易被大戶操控，就當２１００萬枚比特幣全被「挖出」，又假如每一枚比特幣價值６﹒５萬美元（高於其歷史高位），總值亦不過是１﹒３６５萬億美元。
　　根據網上資料顯示，目前已有８９﹒３４％或約１８７６﹒２３萬個比特幣被「挖出」，目前每日大約有９００個比特幣「出土」（但需時只會愈來愈長）。即使有大型基金或企業揚言已持有數以十億美元價值的比特幣，但他們的目的都是希望在相對高位沽貨獲利，而且比特幣在其投資組合中的佔比必定不大（約低於１％），根據金字塔式的投資法，最頂端的是風險最高、佔比最小的投資項目，顯然比特幣或虛擬貨幣就屬於金字塔頂的類別！根據比特幣的歷史走勢，一旦見頂後回落，需時最少１０個月才見底回升，亦即比特幣在今年４月見頂後，最快明年２月才見底回升。目前已有加拿大減少購買規模，紐西蘭央行亦暫停大規模購債計劃，美國聯儲局亦暗示在２０２３年加息，估計在今年下半年公布退市時間表，倘若引發金融資產價格大跌，比特幣亦將成為套現工具！
　　在此我想再次引用索羅斯的一句名言：世界經濟史是一部基於假象和謊言的連續劇，正確的做法是認清其假象、投入其中，然後在假象被識破之前全身而退。
《經濟通資深市場分析師　鄭廣復》
《經濟通通訊社２１日專訊》