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30/07/2021 16:35

《嚟緊炒D乜》太興集團多品牌策略煞食,趁低吸納候中期業績佳音

  《嚟緊炒D乜》本周港股大起大落,經營傳統業務的股份股價波動較小,現在的投資價值現
在似乎較高。8月份本港市民將會陸續收到政府派發的消費券,太興集團(06811)可望受
惠。
  太興集團於2019年6月上市,上市後的業績表現接連受到社會運動及疫情打擊。該公司
2020年收益下跌14%至約28億元,經營溢利下跌2﹒1%至約1﹒7億元,股東應佔溢
利則增長54﹒8%至1﹒2億元。業績表現與大快活(00052)和大家樂(00341)
兩隻本地餐飲股相比,不見得出色,但該公司實施多品牌政策,並且能夠針對市場形勢發展業務
,把握疫情帶來的商機,預計業績將持續復甦,前景可看好。

*敏華冰廳去年收益增長65%*

  有別於大快活和大家樂,太興集團在旗艦品牌「太興」外實施多品牌策略,一旦旗下品牌營
銷成功,有助該公司取得較大收益、盈利增長。以2020年為例,該公司的敏華冰廳表現特別
出色。該公司於2017年收購敏華冰廳的品牌,2019年中旬開始拓展敏華冰廳的中國業務
,2020年在香港及中國內地分別新增7間及11間餐廳。該品牌在2020年錄得65%的
收益增長,中國收益增長更高達545%。敏華冰廳於2020年成為該公司第二大收益來源,
佔該公司總收益約18%。太興集團於2020年底共有15個品牌,包括「太興」、「茶木」
、「靠得住」、「敏華冰廳」、「錦麗」、「東京築地食堂」、「漁牧」、「飯規」、「夫妻沸
片」、「瓊芳冰廳」、「亞參雞飯」、「稻埕」、「冬悅」、「小白條」及「點煲」。該公司認
為「亞參雞飯」可能成為繼敏華冰廳後的得意傑作,該公司於2020年在香港開設六間「亞參
雞飯」餐廳,而部分部分「亞參雞飯」餐廳於下半年才開設,2020年的業績尚未充分反映該
品牌帶來的貢獻。

*疫情期間大力發展外賣業務*

  太興集團於2019上市,該公司於2020年底有未動用所得款項淨額約1﹒4億元擬用
於開設新餐廳,約5,010萬元擬用於翻新香港及中國內地現有餐廳)預期將於2022年年
底或之前悉數動用。根據高誠資本於3月底出版的研究報告的資料,太興集團今年在香港將會開
設超過20間新店,在中國開設15間新店,其中以敏華的品牌為主。香港新店主要設於住宅區
的商場內,1月已開設6間新店,而超過10間未開業新店當時已選定店址,全年新店數目可能
超過目標數字。由於新店租金可能較現有租約的租金水平低,開設新店對該公司的收益及盈利增
長大有禆益。
  太興集團在疫情期間亦大力發展外賣業務。該公司除為外賣自取提供優惠外,亦優化自家訂
餐平台「泛飯生活」及與第三方訂餐平台加強合作,又積極發展自家品牌的包裝食品等,為疫情
下的生活模式提供更多元化的餐飲選擇。太興集團2020年的外賣自取及外送業務收益佔總收
益的比重提升至約33%。一旦疫情惡化,外賣自取及外送業務收益或可彌補堂食收益下跌的影
響。

*建議1﹒7元水平開始吸納*

  太興集團今年上半年股價表現不俗,但於4月初創出年內新高2﹒386元後就輾轉下跌,
目前股價跌近250天線的水平有較大支持。太興集團的店舖多數設於商場內,顧客的消費力較
高。取得消費券的香港市民應該樂於在這類中價食肆增加消費。建議投資者在1﹒7元的水平開
始吸納,靜候中期業績佳音。《經濟通通訊社特約分析師 韋健士》

*《經濟通》所刊的署名及╱或不署名文章,相關內容屬作者個人意見,並不代表《經濟通》立
場,《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

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