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18/10/2021 12:32

《外匯達仁-盧楚仁》日圓超賣,有反彈無轉勢

  《外匯達仁》日圓成為年度表現最弱的主要工業國貨幣,由年初至今,日圓兌美元已下跌9
﹒25%,兌加元更加下跌超過10%。日圓在上半年已經展露其疲態,主要受美國債息全面上
升,美日債息息差擴闊,而且美股持續屢創新高,避險情緒降溫下令日圓持續受壓。部分國家包
括加拿大、新西蘭、澳洲和美國經濟復甦,再加上通脹升溫,故這些國家的央行已經開始或計畫
部署退市,當中新西蘭已開始加息。
 
  反觀日本卻因疫情惡化,經濟復甦仍無期,在此比較下,日本央行可以說是加息遙遙無期。
前首相菅義偉因為一意孤行舉辦東奧,令其民望急跌及後更宣布辭去首相一職。在政經因素夾擊
下,日圓頓再成為套息交易員的狙擊對象。踏入第三季尾,部分國家出現能源短缺,令發電用的
煤、天然氣和原油期貨價格全面爆升,令日本工業受到打擊。
 
  總的來說,今年金融市場所發生的政經事件都對日圓不利。所以儘管美匯指數在上周回落,
但日圓仍然對美元下跌。從此可看出,就算美匯回落,日圓都無力反彈。無他的,在能源價格、
美債息及美股都被睇高一線下,再加上其他國家即將踏入加息周期,交易員基本上不會放過這個
沽日圓做套息交易的好時機。
 
  現在日圓出現嚴重超賣,部分分析說日圓現價已值得趁低吸納。我認為日圓超賣是事實,所
以不排除日圓會作出適當的反彈,但反彈過後,日圓仍會維持弱勢。因為令這波日圓下跌的致命
傷不單止沒有療癒,反而有惡化的趨勢。最主要是能源短缺下所引發的危機,不單沒有紓緩反而
有惡化跡象。所以能源價格趨升的大前提下,環球通脹惡化,美國十年期債息抽升,部分國家央
行將會提早加息,估計這些國家央行的加息進程亦會十分鷹派,故這些國家和日本的息差不斷擴
闊下,日圓陷入熊市已成大趨勢。《獨立外匯商品分析師 盧楚仁》
 
*《經濟通》所刊的署名及╱或不署名文章,相關內容屬作者個人意見,並不代表《經濟通》立
場,《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

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